Phát biểu nào sau đây là đúng khi bàn về ưu điểm của tài trợ dự án?

Ngân hàng đầu tư, mặc dù cung cấp dịch vụ tư vấn tài chính, nhưng thường có xu hướng ưu tiên các sản phẩm và dịch vụ của chính họ. Điều này dẫn đến việc đánh giá các nguồn tài trợ khác có thể không hoàn toàn khách quan và độc lập. Do đó, đáp án A là chính xác. Các lựa chọn khác không phải là hạn chế chính của việc sử dụng dịch vụ tư vấn tài chính của ngân hàng đầu tư.

Hệ số đảm bảo khả năng trả nợ hằng năm được tính bằng công thức: (EBITDA + Tiền thuê hoạt động)/(Lãi phải trả + Tiền thuê hoạt động + Hoàn trả gốc/(1-Thuế suất)). Trong đó EBITDA là thu nhập trước lãi vay, thuế và khấu hao. Do đó, đáp án A là đáp án chính xác.

Việc phát hành trái phiếu ra công chúng thường chịu sự quản lý chặt chẽ hơn của các cơ quan quản lý nhà nước, đòi hỏi nhiều thủ tục pháp lý phức tạp và tốn kém hơn so với phát hành trái phiếu riêng lẻ. Do đó, phát hành trái phiếu ra công chúng thường khó hơn.

Câu hỏi này liên quan đến cấu trúc thanh toán sản phẩm trong một dự án, đặc biệt là khi có sự tham gia của ngân hàng. Các phương án đều đề cập đến các biện pháp đảm bảo cho ngân hàng cho vay.

Phương án A: Công ty dự án cam kết chuyển nhượng doanh thu và sản phẩm cho các ngân hàng cho vay; Đây là một hình thức đảm bảo phổ biến, trong đó công ty dự án cam kết chuyển giao quyền lợi từ doanh thu và sản phẩm để đảm bảo khoản vay.

Phương án B: Công ty dự án thế chấp sản phẩm và doanh thu của dự án; Đây cũng là một hình thức đảm bảo phổ biến, công ty dự án dùng sản phẩm và doanh thu của dự án làm tài sản thế chấp cho khoản vay.

Phương án C: Ngân hàng nắm giữ quyền sở hữu số lượng sản phẩm của dự án; Trong một số trường hợp, ngân hàng có thể nắm giữ quyền sở hữu một phần sản phẩm của dự án để đảm bảo khoản vay.

Vì cả ba phương án đều có thể là các hình thức đảm bảo trong cấu trúc thanh toán sản phẩm, nên đáp án đúng là D.

Để xác định số tiền cho vay tối đa, ta cần tính giá trị hiện tại (PV) của 70% dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh (EBIT) trong 5 năm, với lãi suất chiết khấu là 12%.

Năm 1: 0.7 * 160 / (1 + 0.12)^1 = 100.00 / 1.12 = 100/1.12 = 89.29
Năm 2: 0.7 * 180 / (1 + 0.12)^2 = 126 / 1.2544 = 100.45
Năm 3: 0.7 * 200 / (1 + 0.12)^3 = 140 / 1.4049 = 99.65
Năm 4: 0.7 * 210 / (1 + 0.12)^4 = 147 / 1.5735 = 93.42
Năm 5: 0.7 * 210 / (1 + 0.12)^5 = 147 / 1.7623 = 83.42

Tổng PV = 89.29 + 100.45 + 99.65 + 93.42 + 83.42 = 466.23

Vì ngân hàng yêu cầu dự án phải dùng 70% dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh (EBIT) để trả nợ, nên số tiền cho vay tối đa là giá trị hiện tại của dòng tiền này.
Tuy nhiên, đề bài lại cho dòng tiền TIPV khác với EBIT, do vậy ta phải tính toán trên TIPV
Năm 1: 0.7 * 75 / (1 + 0.12)^1 = 52.5 / 1.12 = 46.88
Năm 2: 0.7 * 90 / (1 + 0.12)^2 = 63 / 1.2544 = 50.22
Năm 3: 0.7 * 110 / (1 + 0.12)^3 = 77 / 1.4049 = 54.81
Năm 4: 0.7 * 180 / (1 + 0.12)^4 = 126 / 1.5735 = 80.07
Năm 5: 0.7 * 250 / (1 + 0.12)^5 = 175 / 1.7623 = 99.30

Tổng PV = 46.88 + 50.22 + 54.81 + 80.07 + 99.30 = 331.28

Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với số này. Xem xét lại EBIT và TIPV. Dường như câu hỏi có sự nhầm lẫn giữ EBIT và TIPV. Do đó ta sử dụng dòng tiền TIPV để tính toán.

Có vẻ như không có đáp án đúng trong các lựa chọn đã cho.