Phân loại đầu tư ngắn hạn và đầu tư dài hạn phụ thuộc vào:

Đường chứng khoán (SML) và đường thị trường vốn (CML) đều biểu thị mối quan hệ giữa rủi ro và lợi suất kỳ vọng. Tuy nhiên, chúng khác nhau ở thước đo rủi ro sử dụng. CML sử dụng độ lệch chuẩn (tổng rủi ro), trong khi SML sử dụng hệ số beta (rủi ro hệ thống). Do đó, câu A đúng. Câu B cũng đúng vì cả hai đường đều lấy các chỉ tiêu đo rủi ro làm biến số độc lập. Vậy đáp án đúng là C.

Độ tín nhiệm (credit rating) là đánh giá khả năng trả nợ của một tổ chức. AAA là mức tín nhiệm cao nhất, cho thấy khả năng trả nợ rất cao, rủi ro vỡ nợ thấp. BBB là mức tín nhiệm thấp hơn AAA, cho thấy khả năng trả nợ tốt nhưng rủi ro vỡ nợ cao hơn. Mức bù rủi ro (risk premium) là phần lợi nhuận tăng thêm mà nhà đầu tư yêu cầu để bù đắp cho việc chấp nhận rủi ro cao hơn. Vì công ty X có độ tín nhiệm cao hơn (AAA) so với công ty Y (BBB), rủi ro khi đầu tư vào công ty X thấp hơn. Do đó, mức bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu đối với công ty X sẽ thấp hơn so với công ty Y.

Độ lệch chuẩn, phương sai và hệ số beta là các chỉ tiêu dùng để đo lường mức độ biến động của một khoản đầu tư, do đó chúng được sử dụng để đánh giá rủi ro. Độ lồi (convexity) là một thước đo độ cong của mối quan hệ giữa giá trái phiếu và lãi suất, thường được sử dụng trong phân tích trái phiếu để đánh giá mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với sự thay đổi của lãi suất. Do đó, độ lồi không trực tiếp đánh giá rủi ro theo nghĩa biến động như các chỉ số khác.

Để quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu này hay không, chúng ta cần tính toán lợi suất điều chỉnh rủi ro (risk-adjusted return) và so sánh nó với lợi suất phi rủi ro (risk-free rate) cộng thêm một phần bù rủi ro (risk premium) phù hợp với mức độ ngại rủi ro của nhà đầu tư.

Lợi suất điều chỉnh rủi ro được tính như sau: E(r) - 0.5 * A * σ^2, trong đó:
- E(r) là lợi suất kỳ vọng (38%)
- A là hệ số ngại rủi ro (2)
- σ là độ lệch chuẩn (rủi ro) của lợi suất (15%)

Thay số vào, ta có: 0.38 - 0.5 * 2 * (0.15)^2 = 0.38 - 0.0225 = 0.3575 hay 35.75%

Lợi suất yêu cầu (required return) được tính bằng lãi suất phi rủi ro (8.5%) cộng với phần bù rủi ro do nhà đầu tư yêu cầu. Vì bài toán cho hệ số A (mức độ ngại rủi ro), ta hiểu rằng lợi suất 38% đã bao gồm phần bù rủi ro. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần so sánh lợi suất điều chỉnh rủi ro (35.75%) với lợi suất phi rủi ro (8.5%) để xem xét việc đầu tư có hợp lý không.

Vì 35.75% > 8.5%, cổ phiếu này vẫn hấp dẫn để đầu tư, vì lợi suất điều chỉnh rủi ro vẫn cao hơn lãi suất phi rủi ro.

Vậy, đáp án đúng là A. Có