Bạn đang xem xét đầu tư vào một cổ phiếu cho lợi suất mong đợi là 38% và mức rủi ro là 15%. Mức lợi suất cơ bản bạn mong muốn khi đầu tư vào cổ phiếu này là lãi suất kho bạc 8,5. Bạn là người có mức ngại rủi ro A = 2. Bạn có đầu tư vào cổ phiếu trên không?
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Để quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu này hay không, chúng ta cần tính toán lợi suất điều chỉnh rủi ro (risk-adjusted return) và so sánh nó với lợi suất phi rủi ro (risk-free rate) cộng thêm một phần bù rủi ro (risk premium) phù hợp với mức độ ngại rủi ro của nhà đầu tư.
Lợi suất điều chỉnh rủi ro được tính như sau: E(r) - 0.5 * A * σ^2, trong đó:
- E(r) là lợi suất kỳ vọng (38%)
- A là hệ số ngại rủi ro (2)
- σ là độ lệch chuẩn (rủi ro) của lợi suất (15%)
Thay số vào, ta có: 0.38 - 0.5 * 2 * (0.15)^2 = 0.38 - 0.0225 = 0.3575 hay 35.75%
Lợi suất yêu cầu (required return) được tính bằng lãi suất phi rủi ro (8.5%) cộng với phần bù rủi ro do nhà đầu tư yêu cầu. Vì bài toán cho hệ số A (mức độ ngại rủi ro), ta hiểu rằng lợi suất 38% đã bao gồm phần bù rủi ro. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần so sánh lợi suất điều chỉnh rủi ro (35.75%) với lợi suất phi rủi ro (8.5%) để xem xét việc đầu tư có hợp lý không.
Vì 35.75% > 8.5%, cổ phiếu này vẫn hấp dẫn để đầu tư, vì lợi suất điều chỉnh rủi ro vẫn cao hơn lãi suất phi rủi ro.
Vậy, đáp án đúng là A. Có
