Ngân hàng bạn đang xem xét để đầu tư vào một cổ phiếu có lợi suất mong đợi là 11%. Lãi suất tín phiếu kho bạc là 8%. Lãi suất đầu tư bình quân của thị trường cổ phiếu là 12%, cổ phiếu đang xem xét có hệ số rủi ro chỉ bằng một nửa của bình quân thị trường. Bạn khuyên lãnh đạo nên:
Trả lời:
Đáp án đúng: A
Để đưa ra lời khuyên đầu tư, chúng ta cần so sánh lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu với lợi suất yêu cầu (required rate of return) dựa trên mô hình định giá tài sản vốn (CAPM).
Công thức CAPM: r = rf + β(rm - rf)
Trong đó:
r: Lợi suất yêu cầu
rf: Lãi suất phi rủi ro (tín phiếu kho bạc) = 8%
β: Hệ số beta (đo lường rủi ro hệ thống) = 0.5 (bằng một nửa bình quân thị trường)
rm: Lợi suất thị trường = 12%
Tính toán lợi suất yêu cầu:
r = 8% + 0.5 * (12% - 8%) = 8% + 0.5 * 4% = 8% + 2% = 10%
So sánh:
Lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu (11%) > Lợi suất yêu cầu (10%)
Kết luận: Vì lợi suất kỳ vọng lớn hơn lợi suất yêu cầu, cổ phiếu này được định giá thấp và nên đầu tư.
