Nếu một công ty thay đổi trong cấu trúc tài chính của mình:

Khi một công ty thay đổi cấu trúc tài chính (ví dụ: tăng tỷ lệ nợ), điều này sẽ ảnh hưởng đến rủi ro tài chính của công ty. Do đó: * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên nợ có thể thay đổi:** Việc tăng nợ có thể làm tăng rủi ro vỡ nợ, khiến các nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất sinh lợi cao hơn để bù đắp cho rủi ro này. * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên vốn chủ sở hữu có thể thay đổi:** Tăng nợ cũng làm tăng rủi ro cho cổ đông, do đó họ sẽ đòi hỏi tỷ suất sinh lợi cao hơn. * **Tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên tài sản có thể không đổi:** Theo lý thuyết Modigliani-Miller (trong điều kiện lý tưởng), tổng giá trị của công ty và chi phí vốn bình quân (WACC) không đổi khi cơ cấu vốn thay đổi (không có thuế và chi phí phá sản). Vì tỷ suất sinh lợi đòi hỏi trên tài sản phản ánh chi phí vốn bình quân, nên nó có thể không đổi. Tuy nhiên, trong thực tế, có thuế và chi phí phá sản, nên điều này có thể không đúng. Trong bối cảnh này, phương án c có khả năng đúng nhất vì nó phù hợp với lý thuyết MM (trong điều kiện không có thuế và chi phí phá sản).