JavaScript is required

Một doanh nghiệp dự kiến năm tới sẽ chia cổ tức cho các cổ đông là 15 tỷ đồng. Cổ tức được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 4 năm tiếp theo. Năm thứ 6, cổ tức dự kiến giảm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 20% thì giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này là:

A.

55,82 tỷ đồng

B.

58,21 tỷ đồng

C.

114,03 tỷ đồng

D.
Các đáp án còn lại SAI
Trả lời:

Đáp án đúng: C


Để tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, ta cần chiết khấu dòng cổ tức dự kiến về hiện tại. Bài toán này có hai giai đoạn tăng trưởng: giai đoạn tăng trưởng đều (4 năm) và giai đoạn ổn định vĩnh viễn sau khi giảm. Bước 1: Tính cổ tức trong 5 năm tới: - Năm 1: 15 * (1 + 0.1) = 16.5 tỷ - Năm 2: 16.5 * (1 + 0.1) = 18.15 tỷ - Năm 3: 18.15 * (1 + 0.1) = 19.965 tỷ - Năm 4: 19.965 * (1 + 0.1) = 21.9615 tỷ - Năm 5: 21.9615 * (1 - 0.15) = 18.667275 tỷ Bước 2: Tính giá trị hiện tại của dòng cổ tức trong 4 năm đầu: - PV năm 1: 16.5 / (1 + 0.2) = 13.75 - PV năm 2: 18.15 / (1 + 0.2)^2 = 12.60416667 - PV năm 3: 19.965 / (1 + 0.2)^3 = 11.55868056 - PV năm 4: 21.9615 / (1 + 0.2)^4 = 10.62518576 Bước 3: Tính giá trị hiện tại của cổ tức năm 5 trở đi (giai đoạn ổn định): - Giá trị tại năm 4: 18.667275 / 0.2 = 93.336375 tỷ - Giá trị hiện tại (PV) tại năm 0: 93.336375 / (1 + 0.2)^4 = 45.12638738 Bước 4: Tính tổng giá trị vốn chủ sở hữu: Tổng PV = 13.75 + 12.60416667 + 11.55868056 + 10.62518576 + 45.12638738 = 93.6644194 tỷ Do không có đáp án nào trùng khớp với kết quả tính toán (93.6644194 tỷ đồng) nên đáp án đúng nhất là D. Các đáp án còn lại SAI.

Câu hỏi liên quan