Khi nào thì nên tính đến chi phí chìm vào dòng tiền của dự án?

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án, ta sử dụng công thức:

NPV = -Vốn đầu tư ban đầu + ∑ (Dòng tiền ròng / (1 + Chi phí sử dụng vốn)^n) từ n = 1 đến thời hạn dự án

Trong trường hợp này:
- Vốn đầu tư ban đầu = 40 tỷ đồng
- Dòng tiền ròng đều mỗi năm = 10 tỷ đồng
- Chi phí sử dụng vốn = 20% = 0.2
- Thời hạn dự án = 10 năm

Vậy, NPV = -40 + 10/(1+0.2)^1 + 10/(1+0.2)^2 + ... + 10/(1+0.2)^10

NPV = -40 + 10 * [1/(1.2)^1 + 1/(1.2)^2 + ... + 1/(1.2)^10]

Tổng của chuỗi giá trị hiện tại của dòng tiền ròng là giá trị hiện tại của một chuỗi niên kim đều. Ta có thể tính giá trị này bằng công thức:
PVIFA (Present Value Interest Factor of Annuity) = [1 - (1 + r)^-n] / r, trong đó r là lãi suất (chi phí sử dụng vốn) và n là số năm.

PVIFA = [1 - (1 + 0.2)^-10] / 0.2 = [1 - (1.2)^-10] / 0.2 ≈ [1 - 0.1615] / 0.2 ≈ 0.8385 / 0.2 ≈ 4.1925

Vậy, NPV = -40 + 10 * 4.1925 = -40 + 41.925 = 1.925 tỷ đồng.

Giá trị NPV gần nhất với các lựa chọn là 1,92 tỷ đồng.

Ngân hàng thẩm định dự án theo quan điểm tổng đầu tư (TIPV) vì nó xem xét toàn bộ nguồn vốn cần thiết để thực hiện dự án, bao gồm cả vốn chủ sở hữu và vốn vay. Điều này giúp ngân hàng đánh giá chính xác khả năng trả nợ và mức độ rủi ro của dự án.

Trong thẩm định hiệu quả tài chính của dự án đầu tư, chúng ta sử dụng giá thị trường. Giá thị trường phản ánh giá trị thực tế mà hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản có thể được mua hoặc bán trên thị trường. Điều này quan trọng để đánh giá dòng tiền vào và ra của dự án một cách chính xác, từ đó xác định hiệu quả tài chính của dự án. Các loại giá khác như giá kinh tế (phản ánh chi phí cơ hội), giá thực (đã điều chỉnh lạm phát) hoặc giá mờ (không rõ ràng) không phù hợp để sử dụng trực tiếp trong thẩm định tài chính dự án.

Thẩm định phi tài chính dự án đầu tư thường được thực hiện theo trình tự: (1) Phân tích thị trường để xác định nhu cầu, cạnh tranh và tiềm năng của dự án; (2) Phân tích kỹ thuật để đánh giá tính khả thi về mặt công nghệ, quy trình sản xuất, và các yếu tố kỹ thuật khác; (3) Phân tích nhân sự và tổ chức quản lý để đảm bảo dự án có đội ngũ quản lý đủ năng lực và cơ cấu tổ chức phù hợp. Vậy đáp án đúng là phương án 1.

Câu hỏi đề cập đến trọng tâm thẩm định dự án tư nhân của cơ quan quản lý nhà nước. Trong quá trình thẩm định, các cơ quan này đặc biệt chú trọng đến hai phương diện chính: kinh tế và xã hội. Điều này bao gồm đánh giá tác động của dự án đến nền kinh tế, khả năng tạo việc làm, ảnh hưởng đến môi trường, và các yếu tố xã hội khác. Các khía cạnh thị trường và kỹ thuật, nhân sự và tài chính cũng quan trọng, nhưng thẩm định kinh tế và xã hội thường là trọng tâm chính của cơ quan quản lý nhà nước để đảm bảo dự án phù hợp với lợi ích công cộng và mục tiêu phát triển chung.