Điều điện niêm yết cổ phiếu

Khi lãi suất thị trường tăng, giá trái phiếu sẽ giảm. Điều này là do mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu. Khi lãi suất tăng, các trái phiếu mới phát hành sẽ có lợi tức cao hơn, làm cho các trái phiếu cũ với lợi tức thấp hơn trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư. Do đó, giá của các trái phiếu cũ sẽ giảm để cạnh tranh với các trái phiếu mới có lợi tức cao hơn.

Lệnh dừng bán (stop-loss order) sẽ trở thành lệnh thị trường (market order) khi giá thị trường chạm hoặc vượt qua giá dừng (stop price). Trong trường hợp này, giá dừng là 43 1/2. Lô chứng khoán đầu tiên được bán sau khi lệnh được kích hoạt là 43 3/4, sau đó là 43 1/2. Vì lệnh đã trở thành lệnh thị trường, nó sẽ được thực hiện ở mức giá 43 1/2, vì đây là giá có sẵn trên thị trường khi lệnh được kích hoạt. Các mức giá tiếp theo (43 3/8 và 43 5/8) không liên quan vì lệnh đã được thực hiện tại 43 1/2.

Để quyết định có nên đầu tư vào cổ phiếu này hay không, chúng ta cần tính toán lợi suất điều chỉnh rủi ro (risk-adjusted return) mà cổ phiếu mang lại so với lợi suất yêu cầu của nhà đầu tư. Công thức tính lợi suất điều chỉnh rủi ro là: Lợi suất điều chỉnh rủi ro = Lợi suất kỳ vọng - (Mức ngại rủi ro * Phương sai).

Trong trường hợp này:
* Lợi suất kỳ vọng = 30%
* Mức ngại rủi ro = 2
* Độ lệch chuẩn (rủi ro) = 9%
* Phương sai = (9%)^2 = 0.0081

Lợi suất điều chỉnh rủi ro = 30% - (2 * 0.0081) = 30% - 1.62% = 28.38%

Lợi suất yêu cầu của nhà đầu tư được tính bằng cách cộng lãi suất phi rủi ro (lãi suất kho bạc) với phần bù rủi ro mà nhà đầu tư mong muốn. Tuy nhiên, trong trường hợp này, chúng ta đã tính toán lợi suất điều chỉnh rủi ro, đại diện cho lợi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được sau khi đã điều chỉnh cho mức độ rủi ro của khoản đầu tư. Chúng ta so sánh lợi suất điều chỉnh rủi ro này với lãi suất kho bạc.

Vì lợi suất điều chỉnh rủi ro (28.38%) lớn hơn lãi suất kho bạc (8%), nhà đầu tư nên đầu tư vào cổ phiếu này.

Tuy nhiên, cách tiếp cận chính xác hơn là sử dụng CAPM (Capital Asset Pricing Model) để tính lợi nhuận yêu cầu. Tuy nhiên, với thông tin đã cho, chúng ta có thể ước tính sử dụng thông tin về mức ngại rủi ro. Mấu chốt là lợi nhuận sau khi điều chỉnh rủi ro vẫn cao hơn lợi nhuận cơ bản, cho thấy đây là một khoản đầu tư hấp dẫn.

Vậy đáp án đúng là A.

Theo quy định của pháp luật Việt Nam, quỹ đầu tư chứng khoán là quỹ mà phải đầu tư tối thiểu 60% giá trị tài sản của quỹ vào chứng khoán. Các lựa chọn khác không đáp ứng yêu cầu này.