Công ty Landa (có trụ sở tại Nhật Bản) đã phát hành trái phiếu định danh bằng EUR, doanh nghiệp này có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách nào?

Công ty đa quốc gia (CTĐQG) thường phải đối mặt với các yếu tố rủi ro mà công ty nội địa không gặp phải, hoặc mức độ ảnh hưởng ít hơn. Trong đó, rủi ro tỷ giá là một yếu tố quan trọng làm tăng chi phí sử dụng vốn của CTĐQG. Rủi ro này phát sinh khi CTĐQG vay vốn bằng một loại tiền tệ khác với tiền tệ mà công ty tạo ra doanh thu hoặc lợi nhuận. Sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể làm tăng chi phí trả nợ hoặc giảm giá trị tài sản của công ty. Ngoài ra, rủi ro đầu tư (rủi ro quốc gia) cũng ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn. Mức độ rủi ro này cao hơn có thể làm tăng lãi suất mà CTĐQG phải trả khi vay vốn trên thị trường quốc tế. Vì vậy, cả A và B đều đúng.

Doanh nghiệp Anh phát hành trái phiếu bằng EUR, tức là doanh nghiệp có nghĩa vụ trả nợ bằng EUR. Do đó, doanh nghiệp cần phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng cách đảm bảo có đủ EUR để trả nợ. Cách tốt nhất là yêu cầu tất cả các hóa đơn xuất khẩu đều thu bằng EUR. Khi đó, doanh nghiệp sẽ có nguồn EUR để trả nợ trái phiếu, giảm thiểu rủi ro nếu tỷ giá GBP/EUR biến động bất lợi.

Công thức tính tỷ giá kỳ hạn theo ngang giá lãi suất có bảo hiểm (CIP):

F = S * (1 + i_domestic) / (1 + i_foreign)

Trong đó:

• F là tỷ giá kỳ hạn
• S là tỷ giá giao ngay
• i_domestic là lãi suất của đồng tiền định giá (ở đây là CAD, 1%)
• i_foreign là lãi suất của đồng tiền yết giá (ở đây là USD, 5%)

Áp dụng công thức: F = 1.1020 * (1 + 0.01) / (1 + 0.05) = 1.1020 * 1.01 / 1.05 = 1.11302 / 1.05 = 1.0600 CAD/USD (xấp xỉ). Vậy đáp án đúng nhất là A

Điều kiện cân bằng của ngang giá sức mua (Purchasing Power Parity - PPP) không được duy trì trong dài hạn vì nhiều lý do:

- Các giả thiết mà PPP xây dựng thường không thực tế hoặc khác xa thực tế, ví dụ như giả định về thị trường hoàn hảo, không có chi phí giao dịch và vận chuyển.

- Sự tồn tại của các mặt hàng không thể trao đổi thương mại quốc tế (nontraded goods) ảnh hưởng đến chỉ số giá cả chung. Những hàng hóa và dịch vụ này có giá khác nhau giữa các quốc gia và không bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái.

- Các quốc gia khác nhau có thể sử dụng tỷ trọng hàng hóa khác nhau trong rổ hàng hóa tiêu dùng để tính toán chỉ số giá, dẫn đến sự khác biệt về giá cả và làm sai lệch PPP.

- Tỷ giá hối đoái không chỉ chịu tác động của giá cả mà còn chịu tác động của nhiều yếu tố khác như lãi suất, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, tâm lý thị trường, và các yếu tố chính trị.

Do đó, tất cả các câu trên đều đúng.

Thuyết ngang giá sức mua kỳ vọng (Expectations Theory of Purchasing Power Parity) phát triển dựa trên cơ sở của thuyết ngang giá sức mua tuyệt đối. Thuyết ngang giá sức mua tuyệt đối cho rằng tỷ giá hối đoái giữa hai quốc gia phải bằng tỷ lệ giữa mức giá chung của hai quốc gia đó. Thuyết ngang giá sức mua kỳ vọng mở rộng điều này bằng cách dự đoán rằng tỷ giá hối đoái trong tương lai sẽ phản ánh sự thay đổi dự kiến trong mức giá tương đối giữa hai quốc gia.