Một doanh nghiệp quốc tế của Anh đã phát hành trái phiếu định danh bằng EUR. Doanh nghiệp này có thể phòng ngừa rủi ro tỷ giá bằng cách nào?

Công thức tính tỷ giá kỳ hạn theo ngang giá lãi suất có bảo hiểm (CIP):

F = S * (1 + i_domestic) / (1 + i_foreign)

Trong đó:

• F là tỷ giá kỳ hạn
• S là tỷ giá giao ngay
• i_domestic là lãi suất của đồng tiền định giá (ở đây là CAD, 1%)
• i_foreign là lãi suất của đồng tiền yết giá (ở đây là USD, 5%)

Áp dụng công thức: F = 1.1020 * (1 + 0.01) / (1 + 0.05) = 1.1020 * 1.01 / 1.05 = 1.11302 / 1.05 = 1.0600 CAD/USD (xấp xỉ). Vậy đáp án đúng nhất là A

Điều kiện cân bằng của ngang giá sức mua (Purchasing Power Parity - PPP) không được duy trì trong dài hạn vì nhiều lý do:

- Các giả thiết mà PPP xây dựng thường không thực tế hoặc khác xa thực tế, ví dụ như giả định về thị trường hoàn hảo, không có chi phí giao dịch và vận chuyển.

- Sự tồn tại của các mặt hàng không thể trao đổi thương mại quốc tế (nontraded goods) ảnh hưởng đến chỉ số giá cả chung. Những hàng hóa và dịch vụ này có giá khác nhau giữa các quốc gia và không bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hối đoái.

- Các quốc gia khác nhau có thể sử dụng tỷ trọng hàng hóa khác nhau trong rổ hàng hóa tiêu dùng để tính toán chỉ số giá, dẫn đến sự khác biệt về giá cả và làm sai lệch PPP.

- Tỷ giá hối đoái không chỉ chịu tác động của giá cả mà còn chịu tác động của nhiều yếu tố khác như lãi suất, tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ, tâm lý thị trường, và các yếu tố chính trị.

Do đó, tất cả các câu trên đều đúng.

Thuyết ngang giá sức mua kỳ vọng (Expectations Theory of Purchasing Power Parity) phát triển dựa trên cơ sở của thuyết ngang giá sức mua tuyệt đối. Thuyết ngang giá sức mua tuyệt đối cho rằng tỷ giá hối đoái giữa hai quốc gia phải bằng tỷ lệ giữa mức giá chung của hai quốc gia đó. Thuyết ngang giá sức mua kỳ vọng mở rộng điều này bằng cách dự đoán rằng tỷ giá hối đoái trong tương lai sẽ phản ánh sự thay đổi dự kiến trong mức giá tương đối giữa hai quốc gia.

PPP tuyệt đối (Purchasing Power Parity - ngang giá sức mua tuyệt đối) có khuyết điểm chính là tính cứng nhắc. Nó giả định rằng tỷ giá hối đoái sẽ điều chỉnh ngay lập tức để phản ánh sự khác biệt về giá cả giữa các quốc gia. Tuy nhiên, trong thực tế, có nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái như dòng vốn, can thiệp của chính phủ, kỳ vọng thị trường, và chi phí giao dịch. Vì vậy, PPP tuyệt đối hiếm khi đúng một cách chính xác tại một thời điểm cụ thể.

PPP (Purchasing Power Parity - Ngang giá sức mua) xuất hiện do sự khác biệt về giá cả hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia. Điều này có thể do nhiều yếu tố gây ra:

• A. Tỷ giá đồng ngoại tệ tăng và nhu cầu ngoại tệ tăng: Khi tỷ giá đồng ngoại tệ tăng, hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Nếu nhu cầu ngoại tệ tăng, áp lực lên tỷ giá hối đoái cũng tăng, góp phần vào sự chênh lệch giá cả.
• B. Tỷ suất sinh lợi cân bằng: PPP giả định rằng tỷ suất sinh lợi đầu tư phải cân bằng giữa các quốc gia. Nếu không có sự cân bằng, dòng vốn sẽ di chuyển để tận dụng lợi thế, ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái và giá cả.
• C. Chênh lệch lãi suất: Chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia cũng ảnh hưởng đến dòng vốn và tỷ giá hối đoái. Lãi suất cao hơn có thể thu hút vốn đầu tư, làm tăng giá trị đồng tiền và ảnh hưởng đến sức mua.

Vì tất cả các yếu tố A, B, và C đều có thể góp phần vào sự xuất hiện của PPP, nên đáp án đúng là D.