Công ty Honda Việt Nam dự định đầu tư một dây chuyền lắp ráp xe hơi với giá là 10 triệu USD. Lợi nhuận ròng và khấu hao từ năm 1 đến năm 2 được dự kiến là 6 triệu USD/ năm. Sau 2 năm nhà máy được bán lại cho công ty khác với giá trị thu hồi là 2 triệu USD. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án là?

Khi dòng ngân lưu ròng của một báo cáo ngân lưu dự án không đổi dấu (ví dụ: luôn dương hoặc luôn âm), điều này có nghĩa là dự án không có giai đoạn nào mà tiền mặt chảy vào và ra xen kẽ nhau. Trong trường hợp này:

• NPV (Giá trị hiện tại ròng): NPV vẫn có thể được tính toán bằng cách chiết khấu tất cả các dòng tiền về giá trị hiện tại và tính tổng.
• IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ): IRR không thể tính được vì IRR là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV bằng 0. Nếu dòng tiền không đổi dấu, sẽ không có tỷ lệ chiết khấu nào làm cho NPV bằng 0.
• Tỷ số B/C (Tỷ lệ lợi ích/chi phí): Tỷ số B/C có thể được tính toán bằng cách chia tổng giá trị hiện tại của các lợi ích cho tổng giá trị hiện tại của các chi phí.

Vì vậy, đáp án đúng là vẫn tính được NPV.

Để tính tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR), ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại ròng (NPV) của dự án bằng 0.

Trong trường hợp này, chúng ta có:

• Đầu tư ban đầu: 200 triệu đồng

• Ngân lưu ròng năm 1: 240 triệu đồng

Công thức tính NPV:

NPV = -Đầu tư ban đầu + Ngân lưu ròng / (1 + IRR)

Đặt NPV = 0, ta có:

0 = -200 + 240 / (1 + IRR)

200 = 240 / (1 + IRR)

1 + IRR = 240 / 200

1 + IRR = 1.2

IRR = 1.2 - 1

IRR = 0.2

Vậy, tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án là 0.2 hay 20%.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về chi phí cơ hội. Chi phí cơ hội là giá trị của cơ hội bị bỏ lỡ khi lựa chọn một phương án thay vì một phương án khác. Trong trường hợp này, khi chọn một dự án, bạn sẽ mất đi lợi ích tiềm năng từ dự án còn lại. Các lựa chọn khác không phù hợp vì: Chi phí cố định là chi phí không thay đổi theo mức độ hoạt động, chi phí trực tiếp là chi phí liên quan trực tiếp đến một hoạt động cụ thể, và tỷ suất chi phí lợi ích là một phép đo lường để so sánh chi phí và lợi ích của một dự án.