Cho Q = 4000 sản phẩm; giá bán một sản phẩm P = 200.000đ/sp; chi phí biến đổi bình quân AVC = 50.000đ/sp; chi phí cố định FC = 350.000.0000 đồng; lãi vay R = 150.000.000 đồng, tính đòn bẩy kinh doanh DOL?

Đòn bẩy tài chính là việc sử dụng nợ để tăng lợi nhuận tiềm năng. Tuy nhiên, nó cũng làm tăng rủi ro. Tác dụng ngược của đòn bẩy tài chính xảy ra khi lợi nhuận tạo ra từ tài sản được tài trợ bằng nợ không đủ để bù đắp chi phí lãi vay. Trong trường hợp này, việc sử dụng đòn bẩy tài chính sẽ làm giảm lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, thay vì tăng nó. Vì vậy, đáp án đúng là b.

Để tính TRhv (Tổng doanh thu hòa vốn), ta cần tìm Qhv (Sản lượng hòa vốn) trước. Công thức tính Qhv là: Qhv = FC / (P - AVC). Trong đó: FC = 1000, P = 1.5, AVC = 1. Vậy, Qhv = 1000 / (1.5 - 1) = 1000 / 0.5 = 2000. Sau đó, ta tính TRhv bằng công thức: TRhv = P * Qhv = 1.5 * 2000 = 3000.

Câu hỏi này kiểm tra kiến thức về cách tính lãi suất trái phiếu. Vì trái phiếu có mệnh giá 1.000 triệu và lãi suất 8%/năm, khoản thanh toán tiền lãi hàng năm sẽ là 1.000 triệu * 8% = 80 triệu.

Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn (Current Ratio) được tính bằng Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn. Để hệ số này tăng, tử số (tài sản ngắn hạn) phải tăng nhanh hơn mẫu số (nợ ngắn hạn), hoặc mẫu số phải giảm nhanh hơn tử số.

a. Sử dụng tiền mặt (tài sản ngắn hạn) để thanh toán nợ ngắn hạn: Giả sử tài sản ngắn hạn là A và nợ ngắn hạn là B, hệ số là A/B = 1.2. Khi thanh toán một khoản X, hệ số mới là (A-X)/(B-X). Để hệ số này tăng, (A-X)/(B-X) > A/B. Điều này chỉ xảy ra khi A > 1.2B. Tuy nhiên, nếu A = 1.2B, thì (1.2B - X)/(B - X) = 1.2, hệ số không đổi. Do đó, đáp án này sai.

b. Thu một số các khoản phải thu hiện tại: Điều này chỉ đơn giản chuyển đổi một tài sản ngắn hạn (khoản phải thu) thành một tài sản ngắn hạn khác (tiền mặt), tổng tài sản ngắn hạn không đổi, và nợ ngắn hạn cũng không đổi. Vì vậy, hệ số không thay đổi. Do đó, đáp án này sai.

c. Sử dụng tiền mặt để trả một khoản nợ dài hạn nào đó: Điều này làm giảm tài sản ngắn hạn (tiền mặt), nhưng không ảnh hưởng đến nợ ngắn hạn. Do đó, hệ số sẽ giảm. Do đó, đáp án này sai.

d. Mua chịu thêm hàng tồn kho (khoản phải trả): Điều này làm tăng cả tài sản ngắn hạn (hàng tồn kho) và nợ ngắn hạn (khoản phải trả). Hệ số mới sẽ là (A+X)/(B+X). Để hệ số tăng, (A+X)/(B+X) > A/B, tức là AB + BX > AB + AX, hay BX > AX, suy ra B > A. Do đó, B>A thì tỉ lệ này sẽ giảm. Vì A/B =1.2 nên A > B. Vậy đáp án này sai.

e. Sử dụng tiền mặt để trả cho việc mua một tài sản cố định: Điều này làm giảm tài sản ngắn hạn (tiền mặt) nhưng không ảnh hưởng đến nợ ngắn hạn, do đó làm giảm hệ số thanh toán nợ ngắn hạn. Do đó, đáp án này sai.

Tuy nhiên, có vẻ như không có đáp án nào đúng trong các lựa chọn đã cho. Nếu phải chọn một đáp án gần đúng nhất, ta sẽ chọn đáp án (a), nhưng cần lưu ý rằng đáp án này chỉ đúng khi A > 1.2B, mà đề bài không cung cấp thông tin này. Vì vậy, câu hỏi có thể bị sai sót hoặc thiếu thông tin.

NPV (Net Present Value) hay Giá trị hiện tại ròng là chỉ tiêu tài chính được sử dụng để đánh giá tính khả thi của một dự án đầu tư. NPV được tính bằng cách chiết khấu dòng tiền trong tương lai của dự án về giá trị hiện tại, sau đó trừ đi chi phí đầu tư ban đầu.

Ý nghĩa của NPV:
* NPV > 0: Dự án được coi là khả thi về mặt tài chính, vì dự kiến sẽ tạo ra giá trị gia tăng cho nhà đầu tư.
* NPV = 0: Dự án hòa vốn, không tạo ra cũng không làm mất giá trị.
* NPV < 0: Dự án không khả thi, dự kiến sẽ làm mất giá trị của nhà đầu tư.

Như vậy, chỉ tiêu NPV của một dự án đầu tư nói lên dòng tiền ròng mà dự án đó đem lại sau khi đã chiết khấu về giá trị hiện tại. Nó thể hiện giá trị gia tăng mà dự án tạo ra cho nhà đầu tư.

Do đó, đáp án chính xác nhất là: c. Dòng tiền ròng mà dự án đem lại.