Cho các thông tin sau:
Lãi suất cho vay 10%
Dòng tiền của dự án:
Năm | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Doanh thu | 1200 | 1380 | 1587 | 1825 | 2099 |
Chi phí bằng tiền | 450 | 473 | 496 | 521 | 547 |
Khấu hao | 120 | 120 | 120 | 120 | 120 |
Dòng tiền từ dự án | 624 | 750 | 897 | 1067 | 1265 |
Yêu cầu xác định alpha để Dmax của dự án là 1200
Trả lời:
Đáp án đúng: B
Để tìm alpha sao cho Dmax = 1200, ta cần hiểu Dmax là gì. Dmax (Discounted Maximum Loss) là giá trị lỗ lớn nhất có thể xảy ra của dự án, được tính bằng cách chiết khấu các dòng tiền âm về thời điểm hiện tại. Trong bài toán này, chúng ta cần tìm alpha sao cho tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền từ năm 1 đến năm 5, sau khi đã nhân với alpha, bằng 1200.
Ta có công thức tính giá trị hiện tại của dòng tiền:
PV = CF1/(1+r)^1 + CF2/(1+r)^2 + CF3/(1+r)^3 + CF4/(1+r)^4 + CF5/(1+r)^5
Trong đó:
- PV = 1200 (Dmax)
- CF1 = 624, CF2 = 750, CF3 = 897, CF4 = 1067, CF5 = 1265 (dòng tiền từ năm 1 đến năm 5)
- r = 10% = 0.1 (lãi suất chiết khấu)
Ta cần tìm alpha sao cho:
1200 = alpha * [624/(1.1)^1 + 750/(1.1)^2 + 897/(1.1)^3 + 1067/(1.1)^4 + 1265/(1.1)^5]
Tính toán giá trị trong ngoặc vuông:
624/1.1 + 750/1.21 + 897/1.331 + 1067/1.4641 + 1265/1.61051
= 567.27 + 619.83 + 673.93 + 728.78 + 785.47
= 3375.28
Vậy, 1200 = alpha * 3375.28
alpha = 1200 / 3375.28 = 0.3555
Tuy nhiên, đề bài yêu cầu tìm alpha để Dmax = 1200. Điều này có nghĩa là số tiền đầu tư ban đầu (giá trị tuyệt đối của dòng tiền âm tại năm 0) là Dmax = 1200. Do đó, ta cần tìm một hệ số điều chỉnh alpha sao cho khi nhân hệ số này với dòng tiền dương, giá trị hiện tại của các dòng tiền dương sẽ bù đắp cho khoản đầu tư ban đầu là 1200, sau khi đã chiết khấu.
Thực tế, câu hỏi này có vẻ như có một sự nhầm lẫn hoặc thiếu thông tin. Nếu Dmax đã cho là 1200, thì alpha = 1, vì Dmax chính là khoản đầu tư ban đầu. Các phương án trả lời đều lớn hơn 1, điều này không hợp lý.
Vì vậy, không có đáp án đúng trong các lựa chọn đã cho.
