Cho các thông số: Revenue: 2000; Operating Expenses = 1000; D = 200; Interest = 200; t = 0,2; FCFF = 300. Tỷ lệ tái đầu tư của dòng tiền tự do của doanh nghiệp là
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Để tính tỷ lệ tái đầu tư từ dòng tiền tự do của doanh nghiệp (FCFF), ta cần xác định khoản đầu tư mà doanh nghiệp đã thực hiện. Đầu tiên, ta tính lợi nhuận sau thuế (Net Income):
EBIT = Revenue - Operating Expenses = 2000 - 1000 = 1000
EBT = EBIT - Interest = 1000 - 200 = 800
Net Income = EBT * (1 - t) = 800 * (1 - 0.2) = 800 * 0.8 = 640
Sau đó, ta sử dụng công thức FCFF để tìm khoản đầu tư (Investment):
FCFF = Net Income + D - Investment
300 = 640 + 200 - Investment
Investment = 640 + 200 - 300 = 540
Cuối cùng, ta tính tỷ lệ tái đầu tư (Reinvestment Rate) bằng cách chia Investment cho FCFF cộng với Depreciation:
Reinvestment Rate = Investment / (Net Income + Depreciation)
Viết cách khác: Reinvestment Rate = (Capex - Depreciation + Change in Net Working Capital) / FCFF
Để tính lại, ta có: FCFF = NI + Depreciation - Capex + Change in Net Working Capital
Theo bài, ta có FCFF = 300
FCInv = Capex - Depreciation = 540 (vừa tính ở trên)
Như vậy, Reinvestment Rate = FCInv/(NI+Dep) =540/(640+200) = 540/840 = 0.642857 = 64.29%
Do đó, đáp án gần nhất là 62,5%
