Ngân hàng bạn đang xem xét để đầu tư vào 1 CP có lợi suất mong đợi là 50%. Lãi suất tín phiếu kho bạc là 8,5%. Lãi suất đầu tư bình quân của TT cổ phiếu là 30%. CP đang xem xét có hệ số rủi ro gấp 2 lần rủi ro của CP thị trường. Bạn khuyên lãnh đạo nên:

Để đưa ra lời khuyên cho lãnh đạo về việc có nên đầu tư vào cổ phiếu (CP) này hay không, chúng ta cần sử dụng Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM - Capital Asset Pricing Model) để tính toán tỷ suất sinh lời yêu cầu (Required Rate of Return) của cổ phiếu, sau đó so sánh với tỷ suất sinh lời mong đợi (Expected Rate of Return) của nó. **1. Các thông số đã cho:** * Tỷ suất sinh lời mong đợi của CP (E(R_i)) = 50% * Lãi suất phi rủi ro (R_f) (lãi suất tín phiếu kho bạc) = 8,5% * Lãi suất đầu tư bình quân của thị trường cổ phiếu (R_m) = 30% * Hệ số rủi ro (Beta - β_i) của CP đang xem xét = 2 (vì "gấp 2 lần rủi ro của CP thị trường", tức là β = 2) **2. Công thức CAPM:** Công thức tính tỷ suất sinh lời yêu cầu (R_i) theo CAPM là: R_i = R_f + β_i * (R_m - R_f) Trong đó: * (R_m - R_f) là phần bù rủi ro thị trường (Market Risk Premium). **3. Tính toán phần bù rủi ro thị trường:** Phần bù rủi ro thị trường = R_m - R_f = 30% - 8,5% = 21,5% **4. Tính toán tỷ suất sinh lời yêu cầu của CP:** Áp dụng vào công thức CAPM: R_i = 8,5% + 2 * (21,5%) R_i = 8,5% + 43% R_i = 51,5% **5. So sánh và đưa ra quyết định:** * Tỷ suất sinh lời mong đợi của CP = 50% * Tỷ suất sinh lời yêu cầu theo CAPM = 51,5% Vì tỷ suất sinh lời mong đợi (50%) nhỏ hơn tỷ suất sinh lời yêu cầu (51,5%), điều này có nghĩa là cổ phiếu này không mang lại mức sinh lời đủ hấp dẫn so với mức độ rủi ro mà nó mang lại. Nói cách khác, để bù đắp cho mức độ rủi ro của cổ phiếu này, nhà đầu tư cần một tỷ suất sinh lời tối thiểu là 51,5%, nhưng thực tế nó chỉ được kỳ vọng mang lại 50%. Do đó, đây không phải là một khoản đầu tư tốt theo tiêu chí của CAPM. **Kết luận:** Bạn nên khuyên lãnh đạo "Không đầu tư" vào cổ phiếu này. **Chọn phương án đúng:** Phương án 2.