Một Doanh nghiệp dự định mua một thiết bị trị giá 350,000 USD. Thiết bị này có đời sống kinh tế là 3 năm và được khấu hao theo phương pháp đường thẳng. Giá trị thu hồi khi thanh lý 0 USD. Nếu thuê thì DN phải trả tiền thuê vào cuối mỗi năm một số tiền cố định là 160,000 USD với thời hạn 3 năm. Thuế suất T.TNDN là 25%. Lãi vay ngân hàng 1 năm là 16%. Nếu Doanh nghiệp được miễn thuế TNDN thì NAL của phương án thuê là:

Để tính Giá trị lợi ích ròng khi thuê (NAL – Net Advantage to Leasing), chúng ta cần so sánh giá trị hiện tại (PV) của dòng tiền khi mua tài sản với giá trị hiện tại của dòng tiền khi thuê tài sản. Trong trường hợp này, Doanh nghiệp được miễn thuế TNDN, điều này đơn giản hóa đáng kể các tính toán liên quan đến thuế. **Các giả định quan trọng:** * Thuế suất thuế TNDN (T) = 0% (do được miễn thuế). * Tỷ lệ chiết khấu sử dụng là lãi vay ngân hàng (chi phí nợ) = 16%. **Bước 1: Tính toán Giá trị hiện tại (PV) của phương án mua (Cost of Owning)** * Giá trị thiết bị ban đầu (initial outlay) = 350.000 USD (Đây là dòng tiền chi ra tại thời điểm hiện tại). * Khấu hao theo phương pháp đường thẳng: (350.000 - 0) / 3 = 116.666,67 USD/năm. * Lá chắn thuế từ khấu hao (Depreciation Tax Shield) = Khấu hao * Thuế suất. Vì thuế suất TNDN là 0%, lá chắn thuế từ khấu hao = 0 USD. * Giá trị thu hồi khi thanh lý (Salvage Value) = 0 USD. Vậy, PV của phương án mua chỉ bao gồm khoản chi ban đầu: **350.000 USD**. **Bước 2: Tính toán Giá trị hiện tại (PV) của phương án thuê (Cost of Leasing)** * Số tiền thuê phải trả mỗi năm (vào cuối năm) = 160.000 USD. * Thời hạn thuê = 3 năm. * Tiền thuê không được giảm trừ thuế (vì thuế suất TNDN = 0%). * Chúng ta cần tính giá trị hiện tại của chuỗi tiền thuê này với tỷ lệ chiết khấu 16%. PV (Khoản tiền thuê) = 160.000 / (1 + 0.16)^1 + 160.000 / (1 + 0.16)^2 + 160.000 / (1 + 0.16)^3 PV = 160.000 / 1.16 + 160.000 / 1.3456 + 160.000 / 1.560896 PV = 137.931,03448 + 118.906,06421 + 102.505,22777 PV = 359.342,32646 USD Làm tròn đến hai chữ số thập phân: **359.342,33 USD**. **Bước 3: Tính Giá trị lợi ích ròng khi thuê (NAL)** NAL = PV (Chi phí của việc mua) - PV (Chi phí của việc thuê) NAL = 350.000 USD - 359.342,33 USD NAL = -9.342,33 USD Kết quả âm (-9.342,33 USD) cho thấy rằng phương án mua có lợi hơn phương án thuê (hay nói cách khác, việc thuê tạo ra một bất lợi ròng so với việc mua). Trong các phương án, số âm thường được biểu thị trong ngoặc đơn. **Đối chiếu với các phương án:** * (9,342.33) chính là -9,342.33 USD. Vậy, phương án đúng là (9,342.33).