Một Doanh nghiệp đang xem xét một chính sách tín dụng thương mại mở rộng cho một khách hàng mới. ĐVT: 1000 đồng. Biết rằng biến phí đơn vị 70, giá bán một sản phẩm 130, xác suất nợ không thu hồi được 11%. Lãi suất yêu cầu hàng tháng 1,2%. NPV chính sách bán chịu là:

Để xác định NPV (Giá trị hiện tại ròng) của chính sách tín dụng thương mại mở rộng, chúng ta cần tính toán lợi nhuận kỳ vọng từ việc bán một sản phẩm dưới chính sách này, có tính đến khả năng khách hàng không thanh toán. Các thông số đã cho: - Biến phí đơn vị (V) = 70 (nghìn đồng) - Giá bán một sản phẩm (P) = 130 (nghìn đồng) - Xác suất nợ không thu hồi được (b) = 11% = 0.11 - Lãi suất yêu cầu hàng tháng (r) = 1.2% = 0.012 Trong bối cảnh này, "NPV chính sách bán chịu" thường được hiểu là lợi nhuận kỳ vọng ròng trên mỗi đơn vị sản phẩm được bán chịu, đã tính đến rủi ro nợ xấu. Có hai cách tiếp cận để tính toán lợi nhuận kỳ vọng này, cả hai đều cho cùng một kết quả: **Cách 1: Tính toán lợi nhuận kỳ vọng dựa trên lợi nhuận gộp và chi phí biến đổi mất đi do nợ xấu.** - Lợi nhuận gộp trên một sản phẩm nếu thu hồi được nợ = Giá bán (P) - Biến phí (V) = 130 - 70 = 60 (nghìn đồng). - Xác suất thu hồi được nợ = 1 - b = 1 - 0.11 = 0.89. - Nếu khách hàng không thanh toán, doanh nghiệp sẽ mất đi phần biến phí đã bỏ ra = V = 70 (nghìn đồng). - Lợi nhuận kỳ vọng = (Lợi nhuận gộp khi thu hồi được * Xác suất thu hồi được) - (Chi phí biến đổi mất đi khi không thu hồi được * Xác suất không thu hồi được) - Lợi nhuận kỳ vọng = (P - V) * (1 - b) - V * b - Lợi nhuận kỳ vọng = 60 * 0.89 - 70 * 0.11 - Lợi nhuận kỳ vọng = 53.4 - 7.7 = 45.7 (nghìn đồng). **Cách 2: Tính toán lợi nhuận kỳ vọng dựa trên doanh thu kỳ vọng và chi phí biến đổi.** - Doanh thu kỳ vọng trên một sản phẩm = Giá bán (P) * (1 - Xác suất nợ không thu hồi được) - Doanh thu kỳ vọng = 130 * (1 - 0.11) = 130 * 0.89 = 115.7 (nghìn đồng). - Chi phí biến đổi trên một sản phẩm (luôn phát sinh dù có thu hồi được hay không) = 70 (nghìn đồng). - Lợi nhuận kỳ vọng = Doanh thu kỳ vọng - Chi phí biến đổi - Lợi nhuận kỳ vọng = 115.7 - 70 = 45.7 (nghìn đồng). Cả hai cách tính đều cho kết quả lợi nhuận kỳ vọng là 45.7 nghìn đồng. Trong bối cảnh các lựa chọn được đưa ra và cách đặt câu hỏi, đây là giá trị mà câu hỏi muốn tìm, đại diện cho giá trị ròng của chính sách bán chịu trên một đơn vị sản phẩm. Mặc dù có lãi suất yêu cầu, nhưng nếu không có thông tin rõ ràng về thời điểm nhận dòng tiền (chẳng hạn như thời gian thu nợ trung bình), thì giá trị lợi nhuận kỳ vọng này thường được xem là NPV trong ngữ cảnh của một giao dịch đơn lẻ. So sánh với các phương án: - A. 60,00: Lợi nhuận gộp chưa tính nợ xấu. - B. 58,46: Lợi nhuận gộp được chiết khấu (60 / 1.012). - C. 44,33: Không phù hợp với các công thức tính toán trên. - D. 45,70: Phù hợp với lợi nhuận kỳ vọng đã tính. Vậy, đáp án đúng là 45,70. Để tính toán chi tiết: 1. Tính lợi nhuận gộp trên mỗi sản phẩm: 130 - 70 = 60. 2. Tính xác suất thu hồi được: 1 - 0.11 = 0.89. 3. Tính lợi nhuận kỳ vọng: 60 * 0.89 - 70 * 0.11 = 53.4 - 7.7 = 45.7. Hoặc: 130 * 0.89 - 70 = 115.7 - 70 = 45.7.