DFL của một công ty được tính bằng phần trăm thay đổi trong _______ khi _____ thay đổi:

Cơ cấu nguồn vốn của một doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau. Cụ thể:

- Sự ổn định của doanh thu và lợi nhuận: Doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận ổn định thường dễ dàng tiếp cận các nguồn vốn vay và có thể duy trì tỷ lệ nợ cao hơn. Điều này cho phép họ có cơ cấu vốn với tỷ lệ nợ lớn hơn so với vốn chủ sở hữu. Ngược lại, doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận biến động cần thận trọng hơn và duy trì tỷ lệ nợ thấp hơn.

- Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của ngành: Mỗi ngành có đặc điểm kinh tế - kỹ thuật riêng, điều này ảnh hưởng đến nhu cầu vốn và khả năng tạo ra dòng tiền. Ví dụ, các ngành công nghiệp nặng thường đòi hỏi vốn đầu tư lớn và thời gian hoàn vốn dài, trong khi các ngành dịch vụ có thể có nhu cầu vốn ít hơn.

- Doanh lợi vốn và lãi suất vốn huy động: Doanh nghiệp sẽ so sánh tỷ suất sinh lời trên vốn (doanh lợi vốn) với chi phí sử dụng vốn (lãi suất vốn huy động). Nếu doanh lợi vốn cao hơn lãi suất, doanh nghiệp sẽ có động lực huy động thêm vốn để tăng trưởng. Nếu lãi suất cao hơn doanh lợi vốn, doanh nghiệp sẽ giảm sử dụng vốn vay.

Vì cả ba yếu tố trên đều ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn, phương án "Tất cả các yếu tố trên" là đáp án đúng.

Để tính đòn bẩy tổng hợp (DTL), chúng ta cần tính DOL (Đòn bẩy hoạt động) và DFL (Đòn bẩy tài chính), sau đó nhân chúng lại với nhau.

1. Tính DOL (Degree of Operating Leverage):
- DOL = % thay đổi của EBIT / % thay đổi của doanh thu
- Hoặc DOL = (Q * (P - AVC)) / (Q * (P - AVC) - FC)
- Trong đó:
- Q = 2.000 (sản phẩm)
- P = 100.000 (đ/sp)
- AVC = 60.000 (đ/sp)
- FC = 40.000.000 (đ)
- Thay số vào công thức:
- DOL = (2.000 * (100.000 - 60.000)) / (2.000 * (100.000 - 60.000) - 40.000.000)
- DOL = (2.000 * 40.000) / (2.000 * 40.000 - 40.000.000)
- DOL = 80.000.000 / (80.000.000 - 40.000.000)
- DOL = 80.000.000 / 40.000.000
- DOL = 2

2. Tính DFL (Degree of Financial Leverage):
- DFL = % thay đổi của EPS / % thay đổi của EBIT
- Hoặc DFL = EBIT / (EBIT - Lãi vay)
- Trong đó:
- EBIT = Q * (P - AVC) - FC = 40.000.000
- Lãi vay = 5.000.000 (đ)
- Thay số vào công thức:
- DFL = 40.000.000 / (40.000.000 - 5.000.000)
- DFL = 40.000.000 / 35.000.000
- DFL = 1,14

3. Tính DTL (Degree of Total Leverage):
- DTL = DOL * DFL
- DTL = 2 * 1,14
- DTL = 2,28

Vậy, đáp án đúng là 2,28.

Chỉ số P/E (Price-to-Earnings ratio) là một chỉ số tài chính được sử dụng để định giá cổ phiếu. Nó được tính bằng cách chia giá thị trường của một cổ phiếu cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS - Earnings Per Share) của công ty đó. Công thức là: P/E = Giá thị trường cổ phần thường / EPS. Vì vậy, đáp án đúng là phương án 3.

Hệ số thanh toán lãi vay (Interest Coverage Ratio) là một chỉ số tài chính đo lường khả năng của một công ty trong việc trả lãi vay từ lợi nhuận hoạt động của mình. Công thức tính hệ số này là: Hệ số thanh toán lãi vay = EBIT / Lãi vay phải trả. Trong đó, EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) là lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Do đó, hệ số thanh toán lãi vay phụ thuộc vào cả EBIT và lãi vay phải trả.

Hệ số thanh toán lãi vay (Times Interest Earned - TIE) được tính bằng cách chia lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) cho chi phí lãi vay. Công thức là: TIE = EBIT / Lãi vay.

Trong trường hợp này, TIE = 5 và Lãi vay = 82 triệu đồng. Do đó, EBIT = TIE * Lãi vay = 5 * 82 = 410 triệu đồng.