Yếu tố nào sau đây là đúng đối với công ty hợp danh trong chia sẻ chi phí và lợi ích của dự án?

Để xác định doanh thu năm 1 để Dmax của dự án là 1200, ta cần tính toán lại doanh thu năm 1 sao cho giá trị hiện tại của dòng tiền (PV) bằng 1200.

Công thức tính giá trị hiện tại của dòng tiền (PV) khi có hệ số alpha:

PV = \( \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^{t \times \alpha}} \)

Trong đó:
- \( CF_t \) là dòng tiền của năm t.
- r là lãi suất cho vay (10% = 0.1).
- \( \alpha \) là hệ số alpha (2).
- n là số năm (5).

Ta có PV = 1200, và cần tìm doanh thu năm 1 (và từ đó tìm dòng tiền năm 1).

1. Tính giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 2 đến năm 5 (giữ nguyên):
- Năm 2: \( \frac{750}{(1 + 0.1)^{2\times2}} = \frac{750}{1.1^4} = \frac{750}{1.4641} \approx 512.26 \)
- Năm 3: \( \frac{897}{(1 + 0.1)^{3\times2}} = \frac{897}{1.1^6} = \frac{897}{1.771561} \approx 506.35 \)
- Năm 4: \( \frac{1067}{(1 + 0.1)^{4\times2}} = \frac{1067}{1.1^8} = \frac{1067}{2.143589} \approx 497.76 \)
- Năm 5: \( \frac{1265}{(1 + 0.1)^{5\times2}} = \frac{1265}{1.1^{10}} = \frac{1265}{2.593743} \approx 487.74 \)

Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 2 đến năm 5:
\( 512.26 + 506.35 + 497.76 + 487.74 = 2004.11 \)

Nhưng PV của dự án là 1200, vậy nên giá trị hiện tại năm 1 phải là:
\( 1200 - 2004.11 = -804.11 \)
Vì \( \frac{CF_1}{(1 + 0.1)^{1 \times 2}} = -804.11 \)
Nên \( CF_1 = -804.11 * 1.1^2 = -804.11 * 1.21 = -972.97 \)

Ta có công thức tính dòng tiền năm 1: CF1 = (1 - 0.4) * (Doanh thu 1 - 400)
Vậy: -972.97 = 0.6 * (Doanh thu 1 - 400)
=> Doanh thu 1 - 400 = -972.97/0.6 = -1621.62
=> Doanh thu 1 = -1621.62 + 400 = -1221.62
Do có sự sai khác về số liệu và làm tròn, và không có đáp án nào phù hợp, nên không có đáp án đúng.

Phương thức tài trợ dự án ưu việt hơn so với cho vay dự án truyền thống ở chỗ dòng tiền của dự án có mức độ tín nhiệm cao hơn công ty mẹ, có mức độ minh bạch cao hơn và tài sản đảm bảo của dự án chắc chắn hơn tài sản đảm bảo trong cho vay truyền thống. Do đó, đáp án D (Tất cả các đáp án trên đều đúng) là đáp án chính xác.

Tài trợ dự án là một phương pháp cấp vốn cho các dự án lớn, thường có các đặc điểm sau:

* Chia sẻ rủi ro: Các bên liên quan (ngân hàng, nhà đầu tư, nhà thầu, v.v.) cùng chia sẻ rủi ro của dự án.
* Pháp nhân độc lập: Một công ty dự án (SPV - Special Purpose Vehicle) thường được thành lập để quản lý dự án và tách biệt rủi ro khỏi các nhà tài trợ.
* Tính phức tạp về công nghệ: Các dự án được tài trợ thường có quy mô lớn và phức tạp về công nghệ.
* Sử dụng nợ cao: Tài trợ dự án thường sử dụng đòn bẩy tài chính cao, nghĩa là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn so với các hình thức tài trợ khác, vì dòng tiền của dự án được dùng để trả nợ.

Như vậy, phương án B "Thường có mức độ sử dụng nợ thấp để đảm bảo an toàn tài chính" là không đúng với đặc điểm của tài trợ dự án. Các phương án A, C, và D đều mô tả đúng các đặc điểm của tài trợ dự án.

Câu hỏi này liên quan đến việc xác định yếu tố chính cho phép một dự án được tài trợ với mức nợ cao. Mức nợ cao đồng nghĩa với rủi ro lớn cho người cho vay. Để bù đắp rủi ro này, dự án cần có những đặc điểm đảm bảo khả năng trả nợ.

* Phương án A: Nếu dự án được chính phủ đảm bảo, rủi ro tín dụng giảm đáng kể, cho phép dự án vay với tỷ lệ nợ cao.
* Phương án B: Các hợp đồng đảm bảo đầu ra (take-or-pay contracts) đảm bảo rằng dự án sẽ có doanh thu ổn định, giúp trả nợ.
* Phương án D: Dòng tiền lớn tạo ra từ dự án là yếu tố then chốt để trả nợ. Dòng tiền càng lớn, khả năng trả nợ càng cao, do đó, dự án có thể chịu được mức nợ lớn.

Vì cả A, B và D đều là các yếu tố làm giảm rủi ro cho người cho vay và cho phép dự án được tài trợ với mức nợ cao, đáp án C là chính xác nhất.