Tại sao các dự án sử dụng phương thức tài trợ dự án có thể có tỷ số nợ cao?
A.
Các hợp đồng bảo lãnh từ người khởi xướng trong giai đoạn xây dựng làm tăng tính khả thi của dự án
B.
Các hợp đồng của dự án làm gia tăng tính chắc chắn trong dòng tiền của dự án
C.
Các tài sản đảm bảo trong phương thức tài trợ dự án có tính thanh khoản cao
D.
Đầu ra của các dự án luôn được đảm báo một cách đáng tin cậy
Trả lời:
Đáp án đúng: B
Câu hỏi này liên quan đến việc hiểu về tài trợ dự án (project finance) và lý do tại sao các dự án được tài trợ theo phương thức này thường có tỷ lệ nợ cao.
Phương án 1: Các hợp đồng bảo lãnh từ người khởi xướng trong giai đoạn xây dựng *có thể* làm tăng tính khả thi của dự án, nhưng đây không phải là yếu tố *chính* quyết định tỷ lệ nợ cao. Bảo lãnh chỉ là một phần trong cấu trúc tài chính.
Phương án 2: Đây là đáp án đúng. Các hợp đồng dự án (ví dụ: hợp đồng mua bán sản phẩm, hợp đồng xây dựng, hợp đồng vận hành) giúp đảm bảo dòng tiền ổn định và có thể dự đoán được trong tương lai. Chính sự chắc chắn về dòng tiền này cho phép các nhà tài trợ (ngân hàng, tổ chức tài chính) sẵn sàng cho vay với tỷ lệ nợ cao hơn, vì rủi ro vỡ nợ giảm.
Phương án 3: Tài sản đảm bảo trong tài trợ dự án thường là các tài sản *đặc thù* của dự án (ví dụ: nhà máy điện, đường cao tốc), và thường *không* có tính thanh khoản cao. Tính thanh khoản thấp của tài sản đảm bảo không phải là yếu tố cho phép tỷ lệ nợ cao.
Phương án 4: Đầu ra của dự án *không* phải lúc nào cũng được đảm bảo một cách đáng tin cậy. Rủi ro về đầu ra luôn là một yếu tố cần xem xét trong tài trợ dự án. Hơn nữa, đây cũng không phải lý do trực tiếp dẫn đến tỷ lệ nợ cao.
Vì vậy, đáp án chính xác nhất là phương án 2, vì nó nêu bật yếu tố then chốt giúp giảm rủi ro cho các nhà tài trợ, từ đó cho phép tỷ lệ nợ cao hơn.
