Phát biểu nào sau đây không phải là một trong những ưu điểm của tài trợ dự án?
Tài trợ dự án thực hiện phân phối rủi ro cho các bên có khả năng chịu đựng rủi ro tốt nhất
Tài trợ dự án tránh được hạn chế về vay nợ của người khởi xướng
Lợi ích từ lá chắn thuế từ lãi vay lớn cho dự án do có mức độ sử dụng nợ cao
Tài trợ dự án giúp loại bỏ tất cả những rủi ro của dự án trừ rủi ro quốc gia
Đáp án đúng: D
Câu hỏi liên quan
Trong công ty hợp danh, các đối tác cùng nhau kinh doanh và chia sẻ lợi nhuận cũng như rủi ro. Các điều khoản cụ thể về cách chia sẻ chi phí và lợi ích, cũng như các quyền và nghĩa vụ khác của các đối tác, được quy định rõ trong thỏa thuận hợp danh (partnership agreement). Vì vậy, đáp án A là chính xác nhất.
Công thức tính giá trị hiện tại của dòng tiền (PV) khi có hệ số alpha:
PV = \( \sum_{t=1}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^{t \times \alpha}} \)
Trong đó:
- \( CF_t \) là dòng tiền của năm t.
- r là lãi suất cho vay (10% = 0.1).
- \( \alpha \) là hệ số alpha (2).
- n là số năm (5).
Ta có PV = 1200, và cần tìm doanh thu năm 1 (và từ đó tìm dòng tiền năm 1).
1. Tính giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 2 đến năm 5 (giữ nguyên):
- Năm 2: \( \frac{750}{(1 + 0.1)^{2\times2}} = \frac{750}{1.1^4} = \frac{750}{1.4641} \approx 512.26 \)
- Năm 3: \( \frac{897}{(1 + 0.1)^{3\times2}} = \frac{897}{1.1^6} = \frac{897}{1.771561} \approx 506.35 \)
- Năm 4: \( \frac{1067}{(1 + 0.1)^{4\times2}} = \frac{1067}{1.1^8} = \frac{1067}{2.143589} \approx 497.76 \)
- Năm 5: \( \frac{1265}{(1 + 0.1)^{5\times2}} = \frac{1265}{1.1^{10}} = \frac{1265}{2.593743} \approx 487.74 \)
Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền từ năm 2 đến năm 5:
\( 512.26 + 506.35 + 497.76 + 487.74 = 2004.11 \)
Nhưng PV của dự án là 1200, vậy nên giá trị hiện tại năm 1 phải là:
\( 1200 - 2004.11 = -804.11 \)
Vì \( \frac{CF_1}{(1 + 0.1)^{1 \times 2}} = -804.11 \)
Nên \( CF_1 = -804.11 * 1.1^2 = -804.11 * 1.21 = -972.97 \)
Ta có công thức tính dòng tiền năm 1: CF1 = (1 - 0.4) * (Doanh thu 1 - 400)
Vậy: -972.97 = 0.6 * (Doanh thu 1 - 400)
=> Doanh thu 1 - 400 = -972.97/0.6 = -1621.62
=> Doanh thu 1 = -1621.62 + 400 = -1221.62
Do có sự sai khác về số liệu và làm tròn, và không có đáp án nào phù hợp, nên không có đáp án đúng.
Hệ số đảm bảo khả năng trả chi phí cố định được tính bằng công thức:
[(Lợi nhuận trước thuế + Lãi vay + Chi phí thuê hoạt động)/ (Lãi vay + Chi phí thuê hoạt động)]
Trong đó: Lợi nhuận trước thuế = Lợi nhuận sau thuế / (1 - Thuế suất) = 100 / (1-0,22) = 128,21 usd
Chi phí thuê hoạt động được tính vào chi phí cố định = 1/3 * 100 = 33,33 usd
Vậy hệ số = (128,21 + 200 + 33,33) / (200 + 33,33) = 361,54/233,33 = 1,55
* Chia sẻ rủi ro: Các bên liên quan (ngân hàng, nhà đầu tư, nhà thầu, v.v.) cùng chia sẻ rủi ro của dự án.
* Pháp nhân độc lập: Một công ty dự án (SPV - Special Purpose Vehicle) thường được thành lập để quản lý dự án và tách biệt rủi ro khỏi các nhà tài trợ.
* Tính phức tạp về công nghệ: Các dự án được tài trợ thường có quy mô lớn và phức tạp về công nghệ.
* Sử dụng nợ cao: Tài trợ dự án thường sử dụng đòn bẩy tài chính cao, nghĩa là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn so với các hình thức tài trợ khác, vì dòng tiền của dự án được dùng để trả nợ.
Như vậy, phương án B "Thường có mức độ sử dụng nợ thấp để đảm bảo an toàn tài chính" là không đúng với đặc điểm của tài trợ dự án. Các phương án A, C, và D đều mô tả đúng các đặc điểm của tài trợ dự án.
