Một thiết bị sử dụng đã hết thời gian khấu hao và ước tính có thể thanh lý theo giá thị trường thu được 100 triệu đồng. Thiết bị này được thay thế bằng thiết bị có nguyên giá là 10 tỷ đồng. Nếu thuế suất thu nhập là 25% thì khoản đầu tư ròng của dự án đầu tư thay thế trong trường hợp này bằng:

Để tính dòng tiền hoạt động (Operating Cash Flow - OCF), ta có thể sử dụng công thức sau:

OCF = EBIT * (1 - Thuế suất) + Khấu hao - Thay đổi vốn lưu động.

Trong đó:

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) = Doanh thu - Chi phí hoạt động - Khấu hao

Thay đổi vốn lưu động (Change in Net Working Capital) = Δ phải thu - Δ phải trả

Tính toán:

1. Tính EBIT:
EBIT = 30,000 - 15,000 - 10,000 = 5,000

2. Tính Thuế suất:
Thuế suất = Thuế / EBT (Earnings Before Tax), trong đó EBT = EBIT - Lãi vay = 5,000 - 1,000 = 4,000
Thuế suất = 1,000 / 4,000 = 0.25 = 25%

3. Tính OCF:
OCF = 5,000 * (1 - 0.25) + 10,000 - (2,000 - 1,500)
OCF = 5,000 * 0.75 + 10,000 - 500
OCF = 3,750 + 10,000 - 500
OCF = 13,250

Tuy nhiên, không có đáp án nào trùng khớp với kết quả 13,250. Xem xét lại công thức và dữ liệu, có thể có cách tính OCF khác bằng cách sử dụng doanh thu và chi phí tiền mặt:

OCF = Doanh thu - Chi phí hoạt động (không bao gồm khấu hao) - Thuế + Δ phải trả - Δ phải thu

Trong đó, chi phí hoạt động không bao gồm khấu hao là 15,000.

OCF = 30,000 - 15,000 - 1,000 + 1,500 - 2,000
OCF = 30,000 - 15,000 - 1,000 - 500
OCF = 13,500

Vậy, OCF là 13,500.

Chỉ số PI (Profitability Index) được tính bằng cách chia giá trị hiện tại của dòng tiền vào cho giá trị tuyệt đối của dòng tiền ra ban đầu.

Giá trị hiện tại của dòng tiền vào:
PV = 400/(1+0.1)^1 + 400/(1+0.1)^2 + 400/(1+0.1)^3 + 400/(1+0.1)^4
PV = 400/1.1 + 400/1.21 + 400/1.331 + 400/1.4641
PV = 363.64 + 330.58 + 300.53 + 273.21
PV = 1267.96

Chỉ số PI:
PI = 1267.96 / 1000 = 1.26796 ≈ 1.27

Vì không có đáp án 1.27, ta chọn đáp án gần nhất là 1.3

Số tiền gốc trả đều hàng năm là: 20.000 / 4 = 5.000 (triệu đồng).
Lãi suất vay là: 2.400 / 20.000 = 12%.
Sang năm thứ hai, số tiền gốc còn lại là: 20.000 - 5.000 = 15.000 (triệu đồng).
Số tiền lãi phải trả năm thứ hai là: 15.000 * 12% = 1.800 (triệu đồng).
Vậy, tổng số tiền trả gốc và lãi của năm thứ hai là: 5.000 + 1.800 = 6.800 (triệu đồng).

Giá trị thanh lý của nhà xưởng và thiết bị được xác định dựa trên giá thị trường nếu có thể đánh giá được. Trong trường hợp không thể đánh giá theo giá thị trường, giá trị còn lại của nhà xưởng và thiết bị ở thời điểm cuối năm thanh lý sẽ được sử dụng. Như vậy, phương án A và C đều đúng trong từng trường hợp cụ thể. Tuy nhiên, phương án D "Tất cả đều đúng" bao hàm cả hai trường hợp này và cung cấp một cái nhìn tổng quan và chính xác hơn về cách xác định giá trị thanh lý.

Chi phí cơ hội là khoản lợi nhuận tiềm năng bị bỏ qua khi lựa chọn một phương án thay vì một phương án khác. Khi lập dòng tiền dự án theo phương pháp trực tiếp, chi phí cơ hội được coi là một khoản chi ra (mặc dù không phải là chi tiền mặt thực tế) vì nó đại diện cho lợi ích bị mất. Tuy nhiên, khi lập dòng tiền hoạt động theo phương pháp gián tiếp, chúng ta bắt đầu với lợi nhuận sau thuế và điều chỉnh để loại bỏ các khoản mục phi tiền mặt. Vì chi phí cơ hội không phải là một khoản chi tiền mặt, nó không được điều chỉnh trong dòng tiền hoạt động theo phương pháp gián tiếp. Do đó, đáp án đúng là C.