Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức của 1 công ty 10% và có thể duy trì như vậy trong tương lai. tỷ lệ chiết khấu dòng thu nhập là 15''%. P/E của Công ty đang là 5,5. TA có thể dự báo khả năng trả cổ tức của Công ty này từ các thông tin trên là:
Trả lời:
Đáp án đúng: B
Để dự báo khả năng trả cổ tức từ các thông tin đã cho, ta sử dụng mô hình tăng trưởng cổ tức Gordon. Công thức của mô hình này là:
P = D1 / (r - g)
Trong đó:
* P là giá cổ phiếu hiện tại
* D1 là cổ tức dự kiến trả trong năm tới
* r là tỷ lệ chiết khấu dòng thu nhập (tỷ suất sinh lời yêu cầu)
* g là tỷ lệ tăng trưởng cổ tức
Từ công thức trên, ta có thể suy ra:
D1 = P * (r - g)
Vì P/E = 5.5, ta có thể suy ra E = P/5.5. Trong đó E là thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Cổ tức kỳ vọng (D1) có thể được viết lại như sau:
D1 = E * Tỷ lệ chi trả cổ tức (Payout Ratio)
Kết hợp các thông tin trên, ta có:
P * (r - g) = E * Payout Ratio
P * (0.15 - 0.10) = (P/5.5) * Payout Ratio
P * 0.05 = (P/5.5) * Payout Ratio
Chia cả hai vế cho P, ta được:
0.05 = (1/5.5) * Payout Ratio
Suy ra:
Payout Ratio = 0.05 * 5.5 = 0.275
Do đó, tỷ lệ chi trả cổ tức là 27.5%, xấp xỉ 25%.
