Trong các phương pháp hợp nhất khoản đầu tư từ công ty dự án thì phương pháp nào sẽ dẫn đến nợ phản ánh trên công ty khởi xướng là lớn nhất:

Việc đánh giá cấu trúc sở hữu của dự án cần phân tích các yếu tố sau:

* Hình thức pháp lý của công ty dự án: Xác định loại hình doanh nghiệp (ví dụ: công ty TNHH, công ty cổ phần) để hiểu rõ quyền và nghĩa vụ của các bên liên quan.
* Tỷ lệ góp vốn của các thành viên tham gia: Xem xét tỷ lệ sở hữu vốn để biết quyền kiểm soát và phân chia lợi nhuận/rủi ro giữa các thành viên.
* Số tiền cho vay tối đa đối với dự án: Mặc dù không trực tiếp thuộc cấu trúc sở hữu, nhưng nó phản ánh khả năng tài chính và mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài, ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của dự án.

Vì vậy, đáp án D (Tất cả các đáp án trên đều đúng) là chính xác.

Trong giai đoạn xây dựng dự án, có nhiều rủi ro có thể xảy ra, bao gồm: chi phí vượt dự toán (do giá vật liệu tăng, thay đổi thiết kế,...), chậm trễ hoàn thành (do thời tiết xấu, thiếu nhân công, quản lý kém,...), và uy tín của nhà thầu (nếu nhà thầu không đủ năng lực hoặc vi phạm hợp đồng). Vì vậy, đáp án D là chính xác nhất vì nó bao gồm tất cả các rủi ro trên.

Rủi ro tài trợ trong giai đoạn hoạt động thấp hơn giai đoạn xây dựng vì một số lý do chính:

* Dự án tạo ra dòng tiền và thu nhập: Trong giai đoạn hoạt động, dự án bắt đầu tạo ra doanh thu và dòng tiền. Dòng tiền này có thể được sử dụng để trả nợ cho các khoản vay, giảm rủi ro cho người cho vay.
* Tài sản đã hoàn thành: Giai đoạn xây dựng tiềm ẩn nhiều rủi ro về mặt kỹ thuật và thời gian. Khi dự án đã hoàn thành và đi vào hoạt động, rủi ro này giảm đáng kể.
* Thời gian cho vay: Thời gian cho vay còn lại thường ngắn hơn so với giai đoạn xây dựng, làm giảm rủi ro tổng thể cho người cho vay.

Do đó, tất cả các đáp án A, B và C đều là những yếu tố làm giảm rủi ro tài trợ trong giai đoạn hoạt động so với giai đoạn xây dựng.

Rủi ro hoàn thành công trình (completion risk) là rủi ro liên quan đến việc dự án không thể hoàn thành đúng thời hạn, trong phạm vi ngân sách, hoặc đáp ứng các tiêu chuẩn kỹ thuật đã đề ra. Dự án nâng cấp một con đường hiện tại thường ít gặp rủi ro hoàn thành hơn so với các dự án xây dựng mới (A), dự án hệ thống thủy lợi phức tạp (B), hoặc dự án nhà máy thủy điện (D), vì nó tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có và có thể dựa trên kinh nghiệm từ việc xây dựng con đường ban đầu. Do đó, ít yếu tố bất ngờ và ít công việc phức tạp hơn, dẫn đến rủi ro hoàn thành thấp hơn.

Để hạn chế rủi ro lãi suất, các nhà tài trợ có thể sử dụng các công cụ tài chính để phòng ngừa hoặc giảm thiểu tác động tiêu cực của biến động lãi suất. Trong các lựa chọn được đưa ra:

- A. Điều chỉnh kế hoạch đầu tư: Mặc dù điều chỉnh kế hoạch đầu tư có thể giúp cải thiện hiệu quả sử dụng vốn, nó không trực tiếp giải quyết rủi ro lãi suất.
- B. Điều chỉnh tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu: Thay đổi tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu có thể ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và mức độ rủi ro tài chính của một công ty, nhưng nó không phải là một biện pháp trực tiếp để hạn chế rủi ro lãi suất.
- C. Thay đổi kế hoạch trả nợ: Việc thay đổi kế hoạch trả nợ có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và chi phí lãi vay, nhưng nó không phải là một giải pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất một cách chủ động.
- D. Sử dụng các giao dịch hoán đổi lãi suất: Đây là một phương pháp phổ biến để quản lý rủi ro lãi suất. Giao dịch hoán đổi lãi suất (interest rate swaps) cho phép các bên trao đổi dòng tiền dựa trên lãi suất cố định và lãi suất thả nổi, giúp các nhà tài trợ chuyển đổi rủi ro lãi suất từ lãi suất thả nổi sang lãi suất cố định hoặc ngược lại, tùy thuộc vào nhu cầu và kỳ vọng của họ.

Vì vậy, đáp án chính xác nhất là D.