Ngân hàng bạn đang xem xét để đầu tư vào một cổ phiếu có lợi tức mong đợi là 15%. Lãi suất tín phiếu kho bạc là 8%. Lãi suất đầu tư bình quân của thị trường cổ phiếu là 13%, cổ phiếu đang xem xét có hệ số rủi ro là 2. Bạn khuyên lãnh đạo nên:
Trả lời:
Đáp án đúng: B
Để đưa ra lời khuyên đầu tư, chúng ta cần so sánh lợi tức kỳ vọng của cổ phiếu với lợi tức yêu cầu dựa trên mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Công thức CAPM là:
Lợi tức yêu cầu = Lãi suất phi rủi ro + Beta * (Lợi tức thị trường - Lãi suất phi rủi ro)
Trong trường hợp này:
* Lãi suất phi rủi ro (tín phiếu kho bạc) = 8%
* Beta (hệ số rủi ro của cổ phiếu) = 2
* Lợi tức thị trường = 13%
Áp dụng công thức CAPM:
Lợi tức yêu cầu = 8% + 2 * (13% - 8%) = 8% + 2 * 5% = 8% + 10% = 18%
Vì lợi tức mong đợi của cổ phiếu (15%) nhỏ hơn lợi tức yêu cầu (18%), cổ phiếu này được định giá quá cao. Do đó, bạn không nên đầu tư vào cổ phiếu này.
