Ngân hàng bạn đang xem xét để đầu tư vào một cổ phiếu có lợi suất mong đợi là 16%. Lãi suất tín phiếu kho bạc là 7%; Lãi suất đầu tư bình quân của thị trường cổ phiếu là 12%, cổ phiếu đang xem xét có hệ số rủi ro là 2. Bạn khuyên lãnh đạo nên:
Đáp án đúng: A
Để đưa ra lời khuyên đầu tư, chúng ta cần sử dụng mô hình định giá tài sản vốn (CAPM) để tính toán lợi suất kỳ vọng hợp lý của cổ phiếu và so sánh nó với lợi suất mong đợi mà ngân hàng đưa ra.
Công thức CAPM:
E(Ri) = Rf + βi * (E(Rm) - Rf)
Trong đó:
E(Ri) là lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu i
Rf là lãi suất phi rủi ro (lãi suất tín phiếu kho bạc)
βi là hệ số beta của cổ phiếu i
E(Rm) là lợi suất kỳ vọng của thị trường
Áp dụng công thức vào bài toán:
E(Ri) = 7% + 2 * (12% - 7%) = 7% + 2 * 5% = 7% + 10% = 17%
Lợi suất kỳ vọng hợp lý của cổ phiếu theo mô hình CAPM là 17%. Ngân hàng mong đợi lợi suất là 16%, thấp hơn so với lợi suất kỳ vọng hợp lý. Vì vậy, cổ phiếu này đang bị định giá cao, và không nên đầu tư.
