Ngân hàng bạn đang xem xét để đầu tư vào 1 cổ phiếu có lợi suất mong đợi là 50%. Lãi suất tín phiếu kho bạc là 8,5%. Lãi suất đầu tư bình quân của thị trường cổ phiếu là 30%. Cổ phiếu đang xem xét có hệ số rủi ro gấp 2 lần rủi ro của cổ phiếu thị trường. Bạn khuyên lãnh đạo nên làm gì?

Để đưa ra lời khuyên đầu tư, ta cần sử dụng mô hình định giá CAPM (Capital Asset Pricing Model) để tính toán lợi suất kỳ vọng hợp lý của cổ phiếu, sau đó so sánh với lợi suất mong đợi mà ngân hàng đưa ra. Công thức CAPM: E(Ri) = Rf + βi * (E(Rm) - Rf) Trong đó: * E(Ri) là lợi suất kỳ vọng của cổ phiếu i. * Rf là lãi suất phi rủi ro (lãi suất tín phiếu kho bạc). * βi là hệ số beta của cổ phiếu i (đo lường rủi ro hệ thống của cổ phiếu so với thị trường). * E(Rm) là lợi suất kỳ vọng của thị trường. Áp dụng vào bài toán: * Rf = 8.5% * βi = 2 (gấp đôi rủi ro thị trường) * E(Rm) = 30% Tính E(Ri): E(Ri) = 8.5% + 2 * (30% - 8.5%) E(Ri) = 8.5% + 2 * 21.5% E(Ri) = 8.5% + 43% E(Ri) = 51.5% Lợi suất kỳ vọng hợp lý của cổ phiếu theo CAPM là 51.5%. Tuy nhiên, lợi suất mong đợi của cổ phiếu chỉ là 50%. Do đó, cổ phiếu này đang bị định giá cao (overvalued) hoặc có thể có rủi ro tiềm ẩn khác chưa được phản ánh trong mô hình CAPM. Kết luận: Không nên đầu tư vì lợi suất mong đợi thấp hơn so với lợi suất kỳ vọng hợp lý theo mô hình CAPM, và có thể cổ phiếu đang bị định giá cao hoặc có rủi ro chưa được tính đến.