Nếu lãi suất chiết khấu là 20%/năm và tốc độ tăng trưởng cổ tức là 5%/năm, xác định giá trị của một cổ phiếu được trả cổ tức cố định vĩnh viễn là $100:
Trả lời:
Đáp án đúng: B
Công thức tính giá trị cổ phiếu có cổ tức cố định vĩnh viễn là: P = D / r, trong đó P là giá trị cổ phiếu, D là cổ tức hàng năm, và r là lãi suất chiết khấu. Trong trường hợp này, D = $100 và r = 20% = 0.2. Vì vậy, P = $100 / 0.2 = $500. Tuy nhiên, câu hỏi có đề cập đến tốc độ tăng trưởng cổ tức là 5%/năm. Nhưng vì cổ tức là cố định vĩnh viễn, tốc độ tăng trưởng này không ảnh hưởng đến giá trị cổ phiếu theo công thức trên. Do đó, không có đáp án nào đúng trong các lựa chọn đã cho. Tuy nhiên, có thể có một sự nhầm lẫn trong đề bài, có thể là cổ tức không phải cố định mà tăng trưởng đều. Nếu cổ tức tăng trưởng đều thì công thức sẽ là P = D / (r - g), với g là tốc độ tăng trưởng. Trong trường hợp đó, P = $100 / (0.2 - 0.05) = $100 / 0.15 = $666.6667. Vậy đáp án C là đáp án gần đúng nhất nếu đề bài có sự nhầm lẫn.
