Nếu giá trị hiện tại của dòng tiền thiết lập được là 120.000$ từ vốn đầu tư ban đầu 100.000$. NPV của dự án là bao nhiêu?

Nguyên tắc giá trị tiền tệ theo thời gian là một khái niệm quan trọng trong thẩm định dự án đầu tư. Nó cho rằng một đồng tiền nhận được ở hiện tại có giá trị hơn một đồng tiền nhận được trong tương lai do khả năng sinh lời và lạm phát. Các tiêu chuẩn thẩm định dự án đầu tư có sử dụng nguyên tắc này bao gồm: Giá trị hiện tại thuần (NPV), Tỷ suất thu nhập nội bộ (IRR). Tiêu chuẩn thời gian hoàn vốn không tính đến giá trị theo thời gian của tiền vì nó chỉ đơn giản tính toán thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu mà không chiết khấu dòng tiền.

Khi doanh nghiệp xem xét nhiều dự án, việc lựa chọn dự án có NPV (Giá trị hiện tại ròng) dương (NPV > 0) cho thấy dự án đó có khả năng tạo ra lợi nhuận và tăng giá trị cho doanh nghiệp. Việc lựa chọn dự án có NPV lớn nhất (NPVmax) cho thấy doanh nghiệp đang ưu tiên dự án mang lại lợi nhuận cao nhất trong số các dự án khả thi.

Trong trường hợp này:

• Nếu các dự án là độc lập, việc chọn dự án có NPV dương và lớn nhất không ảnh hưởng đến việc chấp nhận hay từ chối các dự án khác.


• Nếu các dự án là xung khắc hoặc loại trừ nhau, việc chọn một dự án đồng nghĩa với việc từ chối các dự án còn lại. Việc chọn dự án có NPV lớn nhất là một quyết định hợp lý để tối đa hóa lợi nhuận.

Vì vậy, cả hai trường hợp xung khắc và loại trừ nhau đều phù hợp với mô tả.

Cổ phiếu thường mang lại rủi ro cao nhất cho doanh nghiệp phát hành vì:

• Không bắt buộc trả cổ tức: Doanh nghiệp không bắt buộc phải trả cổ tức cho cổ đông sở hữu cổ phiếu thường. Điều này tạo ra sự linh hoạt về tài chính nhưng cũng làm tăng rủi ro cho nhà đầu tư.


• Quyền biểu quyết: Cổ đông thường có quyền biểu quyết trong các quyết định quan trọng của công ty, điều này có thể ảnh hưởng đến chiến lược và hoạt động của doanh nghiệp.


• Thứ tự thanh toán cuối cùng: Trong trường hợp doanh nghiệp phá sản, cổ đông thường chỉ được thanh toán sau khi tất cả các chủ nợ và cổ đông ưu đãi đã được thanh toán đầy đủ.

Trong khi đó, cổ phiếu ưu đãi có cổ tức cố định và được ưu tiên thanh toán trước cổ phiếu thường. Trái phiếu là một khoản nợ, doanh nghiệp bắt buộc phải trả lãi và gốc, do đó rủi ro đối với doanh nghiệp phát hành thấp hơn so với cổ phiếu thường.

Mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh phản ánh mức độ thay đổi của lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) do sự thay đổi của doanh thu tiêu thụ (hoặc sản lượng hàng hóa tiêu thụ). Đòn bẩy kinh doanh xuất phát từ cơ cấu chi phí của doanh nghiệp, đặc biệt là tỷ lệ giữa chi phí cố định và chi phí biến đổi. Khi doanh thu tăng, nếu doanh nghiệp có đòn bẩy kinh doanh cao (tỷ lệ chi phí cố định lớn), lợi nhuận trước thuế và lãi vay sẽ tăng nhanh hơn so với mức tăng của doanh thu.