Giả sử hai trái phiếu X và Y đều đang bán với giá bằng mệnh giá là 1000 USD. Cả hai trái phiếu này đều trả mức trái tức là 150 USD/năm. Trái phiếu X sẽ đáo hạn sau 6 năm nữa còn trái phiếu Y sẽ đáo hạn sau 7 năm nữa. Nếu mức lãi suất đáo hạn (YTM) giảm từ 15% xuống còn 12% thì:
A.
Hai trái phiếu đều tăng giá, nhưng giá trái phiếu X sẽ tăng nhiều hơn giá trái phiếu Y
B.
Hai trái phiếu đều giảm giá, nhưng giá trái phiếu X sẽ giảm nhiều hơn giá trái phiếu Y
C.
Hai trái phiếu đều tăng giá, nhưng giá trái phiếu Y sẽ tăng nhiều hơn giá trái phiếu X
D.
Hai trái phiếu đều giảm giá, nhưng giá trái phiếu Y sẽ giảm nhiều hơn giá trái phiếu X
Trả lời:
Đáp án đúng: C
Khi lãi suất đáo hạn (YTM) giảm, giá trái phiếu sẽ tăng và ngược lại. Điều này là do mối quan hệ nghịch biến giữa lãi suất và giá trái phiếu. Vì cả hai trái phiếu X và Y đều đang bán bằng mệnh giá và trả cùng một mức trái tức, nên khi YTM giảm, cả hai trái phiếu đều sẽ tăng giá.
Tuy nhiên, trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn sẽ nhạy cảm hơn với sự thay đổi của lãi suất. Điều này có nghĩa là trái phiếu Y (đáo hạn sau 7 năm) sẽ tăng giá nhiều hơn so với trái phiếu X (đáo hạn sau 6 năm) khi YTM giảm.
Vậy đáp án đúng là C. Hai trái phiếu đều tăng giá, nhưng giá trái phiếu Y sẽ tăng nhiều hơn giá trái phiếu X.