Doanh nghiệp Hòa Phát đang xem xét việc xây dựng một nhà máy sản xuất khung xe ô tô bán tải. Tổng vốn đầu tư ban đầu là 22 tỷ đồng, trong đó vốn cố định là 20 tỷ đồng, vốn lưu động là 2 tỷ đồng. Các chi phí hoạt động hàng năm (bắt đầu cuối năm 1) là 19,5 tỷ đồng. Vốn lưu động ròng được thu hồi đủ vào năm cuối của dự án. Giá trị thanh lý sau thuế của tài sản cố định năm cuối dự án là 4 tỷ đồng. Đời sống dự án là 6 năm. Doanh nghiệp áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng. Thuế suất thuế TNDN là 20% và doanh nghiệp yêu cầu một tỷ suất sinh lời là 20%/năm. Mỗi năm doanh nghiệp có thể tiêu thụ 400 khung xe ô tô bán tải, tính giá trị của dự án vào thời điểm cuối năm thứ 2:

Để tính giá trị dự án vào cuối năm thứ 2, chúng ta cần tính dòng tiền của dự án trong từng năm, sau đó chiết khấu về thời điểm cuối năm thứ 2. 1. **Tính khấu hao hàng năm:** - Khấu hao = (Giá trị tài sản cố định - Giá trị thanh lý) / Số năm sử dụng - Khấu hao = (20 tỷ - 4 tỷ) / 6 năm = 2.67 tỷ đồng/năm 2. **Tính lợi nhuận trước thuế (EBT) hàng năm:** - Doanh thu hàng năm = Số lượng sản phẩm tiêu thụ * Giá bán mỗi sản phẩm (chưa có thông tin về giá bán, giả sử giá bán là P) - Tổng chi phí hoạt động = 19.5 tỷ đồng - EBT = Doanh thu - Tổng chi phí hoạt động - Khấu hao - EBT = (400 * P) - 19.5 - 2.67 = (400 * P) - 22.17 tỷ đồng 3. **Tính thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN):** - Thuế TNDN = EBT * Thuế suất - Thuế TNDN = ((400 * P) - 22.17) * 20% = (400 * P) * 0.2 - 4.434 tỷ đồng 4. **Tính lợi nhuận sau thuế (EAT):** - EAT = EBT - Thuế TNDN - EAT = ((400 * P) - 22.17) - ((400 * P) * 0.2 - 4.434) = (400 * P) * 0.8 - 17.736 tỷ đồng 5. **Tính dòng tiền hoạt động (OCF) hàng năm:** - OCF = EAT + Khấu hao - OCF = ((400 * P) * 0.8 - 17.736) + 2.67 = (400 * P) * 0.8 - 15.066 tỷ đồng 6. **Tính dòng tiền cuối dự án:** - Năm 6: OCF + Thu hồi vốn lưu động + Giá trị thanh lý - Dòng tiền năm 6 = ((400 * P) * 0.8 - 15.066) + 2 + 4 = (400 * P) * 0.8 - 9.066 tỷ đồng 7. **Tính giá trị hiện tại của dự án vào cuối năm thứ 2 (PV2):** - PV2 = Σ [OCFt / (1 + r)^(t-2)] (t = 3, 4, 5, 6) - PV2 = OCF3 / (1.2)^1 + OCF4 / (1.2)^2 + OCF5 / (1.2)^3 + (OCF6 + 2 +4 ) / (1.2)^4 Vì không có thông tin về giá bán (P), chúng ta không thể tính chính xác giá trị bằng số. Tuy nhiên, có thể thấy rằng các đáp án A, B, C đều là các giá trị cụ thể, điều này cho thấy có thể đã có một sai sót hoặc thiếu thông tin trong đề bài (ví dụ như thiếu giá bán của khung xe ô tô). Vì vậy, đáp án chính xác nhất trong trường hợp này là **D. Tất cả các đáp án khác đều sai** vì chúng ta không thể tính ra một giá trị cụ thể mà không có giá bán.