Định chế tài chính không được cung cấp dịch vụ thanh toán là?

Đối với trái phiếu có thể thu hồi (Callable Bond), nhà phát hành có quyền mua lại trái phiếu trước ngày đáo hạn. Do đó, nhà đầu tư nên quan tâm đến lợi suất mà họ có thể nhận được nếu trái phiếu bị mua lại, thay vì lợi suất đáo hạn (Yield to Maturity). 

A. Lợi suất mua lại (Yield to Call): Đây là thước đo hợp lý nhất vì nó phản ánh lợi suất mà nhà đầu tư sẽ nhận được nếu trái phiếu bị mua lại theo điều khoản thu hồi.

B. Lãi suất coupon (Coupon rate): Chỉ cho biết lãi suất danh nghĩa của trái phiếu, không phản ánh lợi suất thực tế mà nhà đầu tư nhận được.

C. Lợi suất đáo hạn (Yield to Maturity): Phản ánh lợi suất nếu trái phiếu được giữ đến ngày đáo hạn, nhưng không tính đến khả năng bị mua lại trước.

D. Lợi suất hiện hành (Current yield): Chỉ tính đến thu nhập hiện tại từ coupon, không tính đến khả năng tăng/giảm giá của trái phiếu và khả năng bị mua lại.

Vậy, đáp án đúng là A.

Tín phiếu kho bạc là một công cụ nợ ngắn hạn do chính phủ phát hành. Tỷ suất sinh lợi (yield) của tín phiếu kho bạc phản ánh mức lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận được khi nắm giữ tín phiếu đến ngày đáo hạn. Trong các lựa chọn đưa ra, lợi suất đầu tư (investment yield) là thước đo phù hợp nhất để đánh giá tỷ suất sinh lợi của tín phiếu kho bạc, vì nó tính đến giá mua, mệnh giá và thời gian đáo hạn của tín phiếu, từ đó phản ánh chính xác lợi nhuận thực tế mà nhà đầu tư nhận được. Lợi suất chiết khấu tính trên mệnh giá (discount yield) thường được sử dụng, nhưng nó không phải là thước đo lợi nhuận thực tế vì không tính đến giá mua. Các lựa chọn còn lại không liên quan trực tiếp đến việc đo lường tỷ suất sinh lợi của tín phiếu kho bạc.