Công ty Minh Long dự định đầu tư xây dựng một nhà máy sản xuất đồ sứ với số vốn đầu tư ban đầu là 800 triệu đồng. Lợi nhuận ròng và khấu hao từ năm 1 đến năm 5 là 267,5 triệu đồng. Sau 5 năm nhà máy không có giá trị thu hồi. Với lãi suất tính toán: r1 = 19,5% và r2 = 24%; Vậy tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) của dự án là:

Để giải quyết câu hỏi này, chúng ta cần tính toán và so sánh các chỉ số tài chính của hai dự án: Tỷ số Lợi ích/Chi phí (B/C), Giá trị hiện tại ròng (NPV) và Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR).

1. Tính NPV:
- NPV của Dự án A = -6000 + (9000 / 1.10) = -6000 + 8181.82 = 2181.82
- NPV của Dự án B = -10000 + (14000 / 1.10) = -10000 + 12727.27 = 2727.27
=> NPV của A nhỏ hơn NPV của B

2. Tính tỷ số B/C:
- Tỷ số B/C của Dự án A = 8181.82 / 6000 = 1.36
- Tỷ số B/C của Dự án B = 12727.27 / 10000 = 1.27
=> Tỷ số B/C của A lớn hơn của B

3. So sánh IRR (ước tính):
- Để ước tính IRR, chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV bằng 0.
- Dự án A: IRR > 10% vì NPV > 0 ở mức 10%
- Dự án B: IRR > 10% vì NPV > 0 ở mức 10%
- Tuy nhiên, vì dòng tiền vào của B lớn hơn so với A, nên IRR của B thường sẽ nhỏ hơn của A (vì điểm hòa vốn sẽ đến sớm hơn). Để chứng minh điều này, chúng ta có thể thử một vài giá trị tỷ lệ chiết khấu khác, ví dụ 20%:
- NPV A = -6000 + 9000/1.2 = 1500
- NPV B = -10000 + 14000/1.2 = 1666.67
- Tiếp tục thử với 30%:
- NPV A = -6000 + 9000/1.3 = 923
- NPV B = -10000 + 14000/1.3 = 769
- Tiếp tục thử với 40%:
- NPV A = -6000 + 9000/1.4 = 428.6
- NPV B = -10000 + 14000/1.4 = 0
- Tiếp tục thử với 50%:
- NPV A = -6000 + 9000/1.5 = 0

=> IRR của A là 50%, IRR của B là 40%. Vậy IRR của B nhỏ hơn của A.

Vậy, tất cả các câu A, B, C đều đúng. Do đó, đáp án chính xác là D.

NPV (Giá trị hiện tại ròng) là công thức tính toán giá trị hiện tại của một chuỗi các dòng tiền, bao gồm cả dòng tiền ban đầu (CF0). IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ), B/C (Tỷ lệ lợi ích/chi phí) và TPP (Thời gian hoàn vốn) đều sử dụng NPV trong tính toán của chúng, nhưng NPV trực tiếp cộng các dòng tiền chiết khấu, bao gồm CF0.

Độ lệch chuẩn của đường găng bằng căn bậc hai của tổng các phương sai của các công việc trên đường găng. Trong trường hợp này, phương sai của X là 1.8 và của Y là 1.2. Vậy, phương sai của đường găng là 1.8 + 1.2 = 3. Độ lệch chuẩn là căn bậc hai của 3, tức là √3 ≈ 1.73.

Công thức tính phương sai của thời gian thực hiện dự tính (variance) của một công việc theo phương pháp PERT (Program Evaluation and Review Technique) là:

Variance = ((Thời gian lạc quan - optimistic + Thời gian bi quan - pessimistic) / 6)^2

Trong trường hợp này, công việc B có:

Thời gian lạc quan (a) = 2
Thời gian bi quan (b) = 5

Thời gian có khả năng nhất (m) không ảnh hưởng đến tính phương sai, công thức chỉ dùng thời gian lạc quan và bi quan.

Phương sai (Variance) = ((5-2)/6)^2 = (3/6)^2 = (0.5)^2 = 0.25. Tuy nhiên, đề bài cho thời gian bi quan là 5 tuần, thời gian lạc quan là 2 tuần, vậy công thức sẽ là: Variance = ((b-a)/6)^2 = ((5-2)/6)^2 = (3/6)^2 = (1/2)^2 = 1/4 = 0.25. Vì 0.25 gần nhất với 0.21 trong các đáp án, nên chọn đáp án B.