Công ty JCPenney dự kiến sẽ trả cổ tức trong năm 1 là 1,65 đô la, cổ tức trong năm 2 là 1,97 đô la và cổ tức trong năm 3 là 2,54 đô la. Sau năm 3, cổ tức là dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ 8% mỗi năm. Lợi nhuận yêu cầu phù hợp cho cổ phiếu là 11%. Cổ phiếu này sẽ có giá trị ________

Tỷ lệ tăng trưởng của cổ tức (g) bị ảnh hưởng bởi tất cả các yếu tố sau ngoại trừ:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức (g) được tính bằng công thức g = ROE * b, trong đó ROE là tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và b là tỷ lệ lợi nhuận giữ lại (retention ratio).

A. Lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư (r) không trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức theo công thức trên.
B. Tỷ lệ giữ lại (b) ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.
C. Lợi nhuận ròng, thông qua ROE (Lợi nhuận ròng / Vốn chủ sở hữu), ảnh hưởng đến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.
D. Đòn bẩy tài chính ảnh hưởng đến ROE, do đó gián tiếp ảnh hưởng đến tỷ lệ tăng trưởng cổ tức.

Do đó, đáp án đúng là A.

Câu 37:

Xác định cách phân bổ quỹ đầu tư, trước tiên là giữa các quốc gia và sau đó là giữa các loại tài sản trong quốc gia đó. Đối tượng nào trong quá trình định giá từ trên xuống là mục tiêu đầu tiên.

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Cách tiếp cận đầu tư từ trên xuống (top-down) bắt đầu bằng việc phân tích kinh tế vĩ mô toàn cầu và quốc gia để xác định các quốc gia có triển vọng tăng trưởng tốt nhất. Sau đó, nhà đầu tư sẽ phân bổ vốn vào các loại tài sản khác nhau (ví dụ: cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) trong các quốc gia đã chọn. Vì vậy, phân tích kinh tế chung là mục tiêu đầu tiên trong quá trình định giá từ trên xuống.

Câu 38:

Trong các loại chứng khoán sau đây, loại nào là công cụ của thị trường tiền tệ?

Lời giải:

Đáp án đúng: B

Thị trường tiền tệ là thị trường giao dịch các công cụ nợ ngắn hạn, có tính thanh khoản cao. Trong các lựa chọn trên, giấy thương mại là một công cụ phổ biến của thị trường tiền tệ. Trái phiếu kho bạc và trái phiếu đô thị thường có kỳ hạn dài hơn và được giao dịch trên thị trường vốn.

Do đó, đáp án đúng là B.

Câu 39:

Một nhà đầu tư mua 10 trái phiếu có mệnh giá là 100 đô la và lãi suất danh nghĩa là 6% một năm với giá trị thực là 900 đô la. Hàng năm nhà đầu tư sẽ nhận được số tiền lãi là:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Nhà đầu tư mua 10 trái phiếu, mỗi trái phiếu có mệnh giá 100 đô la, vậy tổng mệnh giá là 10 * 100 = 1000 đô la.
Lãi suất danh nghĩa là 6% một năm, tức là mỗi năm nhà đầu tư sẽ nhận được 6% của tổng mệnh giá.
Vậy số tiền lãi hàng năm là 6% * 1000 = 60 đô la.
Giá trị thực của trái phiếu (900 đô la) không ảnh hưởng đến số tiền lãi nhận được hàng năm, vì lãi suất được tính trên mệnh giá.
Vậy đáp án đúng là 60 đô la Mỹ.

Câu 40:

Ceteris paribus, giá và lợi suất trái phiếu là

Lời giải:

Đáp án đúng: C

Giá trái phiếu và lợi suất trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo. Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất trái phiếu giảm và ngược lại. Điều này là do lợi suất trái phiếu được tính dựa trên giá mua của trái phiếu. Ceteris paribus có nghĩa là "các yếu tố khác không đổi", do đó, đáp án đúng là mối quan hệ tiêu cực.

Câu 41:

Tính lợi suất đáo hạn của trái phiếu không có phiếu giảm giá có mệnh giá là 1000 đô la, đáo hạn sau 15 năm và bán với giá 525,75 đô la.

Lời giải: