Công ty ABC phát hành trái phiếu mới vào ngày 01/01/1978. Trái phiếu mệnh giá 1000$, coupon là 12%, thời gian đáo hạn 30 năm vào 31/12/2007. Thanh toán lãi trả 2 kỳ (vào 30/06 và 31/12 hàng năm). Tìm tỷ suất lợi tức trên vốn vào ngày 01/07/2001 (23,5 năm sau), giả định mức lãi suất trên thị trường đã tăng lên 14%?

Để tính tỷ suất lợi tức trên vốn (current yield) vào ngày 01/07/2001, ta cần sử dụng công thức: Current Yield = (Lãi suất coupon hàng năm / Giá thị trường của trái phiếu). Trong đó: Lãi suất coupon hàng năm = Mệnh giá trái phiếu * Tỷ lệ coupon = 1000$ * 12% = 120$. Tiếp theo, ta cần tính giá thị trường của trái phiếu vào ngày 01/07/2001. Vì lãi suất thị trường là 14%, ta sẽ chiết khấu dòng tiền của trái phiếu (các khoản thanh toán coupon và mệnh giá) về thời điểm 01/07/2001. Thời gian đáo hạn còn lại là 6.5 năm (từ 01/07/2001 đến 31/12/2007). Do trái phiếu trả lãi 2 kỳ một năm, số kỳ thanh toán còn lại là 6.5 * 2 = 13 kỳ. Giá thị trường của trái phiếu được tính như sau: PV = (C / r) * [1 - (1 / (1 + r)^n)] + (FV / (1 + r)^n) Trong đó: C = Coupon payment mỗi kỳ = 120$ / 2 = 60$ r = Lãi suất chiết khấu mỗi kỳ = 14% / 2 = 7% = 0.07 n = Số kỳ còn lại = 13 FV = Mệnh giá trái phiếu = 1000$ PV = (60 / 0.07) * [1 - (1 / (1 + 0.07)^13)] + (1000 / (1 + 0.07)^13) PV = (60 / 0.07) * [1 - (1 / 2.395)] + (1000 / 2.395) PV = 857.14 * [1 - 0.4175] + 417.54 PV = 857.14 * 0.5825 + 417.54 PV = 499.29 + 417.54 PV = 916.83$ Vậy giá thị trường của trái phiếu vào ngày 01/07/2001 là khoảng 916.83$. Cuối cùng, ta tính tỷ suất lợi tức trên vốn: Current Yield = (120$ / 916.83$) * 100% = 13.09% Tuy nhiên, không có đáp án nào gần với 13.09%. Có thể có sai sót trong đề bài hoặc các đáp án được đưa ra. Vì không có đáp án đúng, không thể xác định câu trả lời chính xác.