Cho các thông tin sau:

Cho các thông tin sau:

Suất chiết khấu được áp dụng 18%

Hệ số alpha của dự án là 2

Dòng tiền của dự án:

Năm	1	2	3	4	5
Dòng tiền từ dự án	624	750	897	1067	1265

Yêu cầu xác định số tiền cho vay tối đa của dự án?

Để xác định số tiền cho vay tối đa của dự án, chúng ta cần tính giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến từ dự án, sử dụng suất chiết khấu điều chỉnh theo rủi ro. Vì hệ số alpha của dự án là 2, điều này có nghĩa là dự án có rủi ro cao hơn so với mức trung bình của thị trường. Do đó, chúng ta cần điều chỉnh suất chiết khấu bằng cách nhân suất chiết khấu ban đầu (18%) với hệ số alpha (2), sau đó cộng với suất chiết khấu phi rủi ro (giả sử là 0% để đơn giản hóa). Tuy nhiên, cách tiếp cận này thường được sử dụng để tính suất chiết khấu điều chỉnh theo rủi ro trong mô hình CAPM. Trong trường hợp này, chúng ta giả định rằng suất chiết khấu 18% đã bao gồm yếu tố rủi ro của dự án. Vì vậy, ta sẽ sử dụng suất chiết khấu 18% để tính giá trị hiện tại của dòng tiền. Giá trị hiện tại của dòng tiền được tính như sau: Năm 1: 624 / (1 + 0.18)^1 = 528.81 Năm 2: 750 / (1 + 0.18)^2 = 537.26 Năm 3: 897 / (1 + 0.18)^3 = 547.03 Năm 4: 1067 / (1 + 0.18)^4 = 557.13 Năm 5: 1265 / (1 + 0.18)^5 = 567.56 Tổng giá trị hiện tại của dòng tiền = 528.81 + 537.26 + 547.03 + 557.13 + 567.56 = 2737.79 Số tiền cho vay tối đa sẽ bằng giá trị hiện tại của dòng tiền, nhưng ta cần xem xét đến yếu tố an toàn. Do không có thông tin cụ thể về mức độ an toàn mong muốn, ta sẽ chọn đáp án gần nhất với giá trị hiện tại của dòng tiền đã tính. Tuy nhiên, do các đáp án không có giá trị nào gần với 2737.79, có lẽ có một sự nhầm lẫn hoặc thiếu thông tin trong câu hỏi. Nếu suất chiết khấu 18% là đã điều chỉnh theo rủi ro, thì đáp án gần đúng nhất sẽ là một giá trị thấp hơn tổng dòng tiền chiết khấu. Nếu ta lấy suất chiết khấu là 36% (18% * 2), thì các giá trị hiện tại sẽ thấp hơn nhiều, dẫn đến kết quả cuối cùng nhỏ hơn. Tuy nhiên, với thông tin hiện tại, chúng ta không thể xác định một đáp án chính xác. Vì vậy, cần xem xét lại đề bài hoặc giả định thêm thông tin để có thể đưa ra kết luận chính xác. Trong các đáp án đã cho, không có đáp án nào phù hợp với kết quả tính toán. Do đó, có thể có sai sót trong đề bài hoặc các đáp án.