Có ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Năm	0	1
Dự án A	– 6000	9000
Dự án B	– 10.000	14.000

Với lãi suất tính toán của dự án là 10%, thì:

Để giải quyết câu hỏi này, chúng ta cần tính toán và so sánh các chỉ số tài chính của hai dự án: Tỷ số Lợi ích/Chi phí (B/C), Giá trị hiện tại ròng (NPV) và Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR). 1. **Tính NPV:** - NPV của Dự án A = -6000 + (9000 / 1.10) = -6000 + 8181.82 = 2181.82 - NPV của Dự án B = -10000 + (14000 / 1.10) = -10000 + 12727.27 = 2727.27 => NPV của A nhỏ hơn NPV của B 2. **Tính tỷ số B/C:** - Tỷ số B/C của Dự án A = 8181.82 / 6000 = 1.36 - Tỷ số B/C của Dự án B = 12727.27 / 10000 = 1.27 => Tỷ số B/C của A lớn hơn của B 3. **So sánh IRR (ước tính):** - Để ước tính IRR, chúng ta cần tìm tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV bằng 0. - Dự án A: IRR > 10% vì NPV > 0 ở mức 10% - Dự án B: IRR > 10% vì NPV > 0 ở mức 10% - Tuy nhiên, vì dòng tiền vào của B lớn hơn so với A, nên IRR của B thường sẽ nhỏ hơn của A (vì điểm hòa vốn sẽ đến sớm hơn). Để chứng minh điều này, chúng ta có thể thử một vài giá trị tỷ lệ chiết khấu khác, ví dụ 20%: - NPV A = -6000 + 9000/1.2 = 1500 - NPV B = -10000 + 14000/1.2 = 1666.67 - Tiếp tục thử với 30%: - NPV A = -6000 + 9000/1.3 = 923 - NPV B = -10000 + 14000/1.3 = 769 - Tiếp tục thử với 40%: - NPV A = -6000 + 9000/1.4 = 428.6 - NPV B = -10000 + 14000/1.4 = 0 - Tiếp tục thử với 50%: - NPV A = -6000 + 9000/1.5 = 0 => IRR của A là 50%, IRR của B là 40%. Vậy IRR của B nhỏ hơn của A. Vậy, tất cả các câu A, B, C đều đúng. Do đó, đáp án chính xác là D.