Vào 01/010/2011. Công ty điện WME được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng 15% cho 3 năm đến. Sau năm thứ 3, tốc độ tăng trưởng của WME sụt giảm còn 5% năm và không đổi. Cổ đông cần có tỷ suất thu hồi đối với cổ phiếu của WME là 12%. Cổ tức

đợt vừa rồi (D0) được trả $1.75 mỗi cổ phiếu. Tính cổ tức kỳ vọng của WME cho năm 2013?

Khi một công ty gia tăng đòn bẩy tài chính (tức là tăng tỷ lệ nợ trong cơ cấu vốn), điều này có nghĩa là công ty đang vay mượn nhiều hơn để tài trợ cho hoạt động của mình. Mặc dù việc sử dụng nợ có thể mang lại lợi ích về thuế và tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) nếu công ty hoạt động hiệu quả, nó cũng làm tăng rủi ro tài chính. Rủi ro tài chính phát sinh từ việc công ty phải trả lãi và gốc cho các khoản nợ, bất kể tình hình kinh doanh của công ty ra sao. Nếu công ty gặp khó khăn trong việc tạo ra đủ dòng tiền để trả nợ, nó có thể đối mặt với nguy cơ phá sản.

* a. Giảm chi phí vốn: Đòn bẩy tài chính ban đầu có thể làm giảm chi phí vốn trung bình (WACC) do chi phí nợ thường thấp hơn chi phí vốn cổ phần (sau thuế). Tuy nhiên, khi đòn bẩy tài chính tăng quá cao, chi phí nợ và chi phí vốn cổ phần đều có thể tăng, dẫn đến WACC tăng.
* b. Tăng rủi ro tài chính: Đây là đáp án đúng. Như đã giải thích ở trên, tăng đòn bẩy tài chính làm tăng rủi ro tài chính.
* c. Giảm rủi ro kinh doanh: Đòn bẩy tài chính không ảnh hưởng trực tiếp đến rủi ro kinh doanh. Rủi ro kinh doanh liên quan đến sự không chắc chắn trong doanh thu và lợi nhuận do các yếu tố như cạnh tranh, thay đổi công nghệ, và biến động kinh tế.
* d. Tăng chi phí vốn cổ phần: Đòn bẩy tài chính cao có thể làm tăng chi phí vốn cổ phần vì các nhà đầu tư yêu cầu một tỷ suất sinh lợi cao hơn để bù đắp cho rủi ro gia tăng khi đầu tư vào một công ty có nợ lớn.

Vì vậy, đáp án chính xác là tăng rủi ro tài chính.

Chi phí vốn nợ sau thuế là chi phí thực tế mà doanh nghiệp phải trả cho việc sử dụng nợ sau khi đã trừ đi phần chi phí này được khấu trừ thuế. Công thức tính chi phí vốn nợ sau thuế là: Chi phí vốn nợ sau thuế = Chi phí vốn nợ trước thuế * (1 - Tỷ suất thuế). Ví dụ, nếu chi phí vốn nợ trước thuế là 10% và tỷ suất thuế là 20%, thì chi phí vốn nợ sau thuế là 10% * (1 - 20%) = 8%.

Tỷ lệ lợi nhuận gộp (Gross Profit Margin) là một chỉ số tài chính đo lường khả năng sinh lời của một công ty sau khi trừ đi giá vốn hàng bán (COGS) từ doanh thu. Công thức tính là: (Doanh thu - Giá vốn hàng bán) / Doanh thu, tương đương với Lợi nhuận gộp / Doanh thu. Do đó, đáp án chính xác là 'Lợi nhuận gộp trên doanh thu'.

Công thức tính doanh thu hòa vốn là: FC / (P - AVC), trong đó:
- FC là tổng chi phí cố định (Fixed Costs).
- P là giá bán trên một đơn vị sản phẩm (Price per unit).
- AVC là chi phí biến đổi trên một đơn vị sản phẩm (Average Variable Cost).
Do đó, đáp án a là đáp án chính xác. Các đáp án còn lại không đúng vì không phản ánh đúng công thức tính doanh thu hòa vốn.

Tỷ lệ thanh toán tổng quát (Current Ratio) là một chỉ số tài chính đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của một công ty bằng tài sản lưu động của mình. Nó cho biết liệu công ty có đủ tài sản ngắn hạn để trang trải các nghĩa vụ nợ ngắn hạn hay không. Công thức tính là: Tài sản lưu động / Nợ ngắn hạn. Vì vậy, đáp án đúng là khả năng thanh toán nợ ngắn hạn từ tài sản lưu động.