Trong cơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn:

Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng trực tiếp đến cán cân thương mại (xuất khẩu và nhập khẩu). Khi tỷ giá thay đổi, giá hàng hóa và dịch vụ trong nước so với nước ngoài cũng thay đổi, tác động đến khả năng cạnh tranh và do đó ảnh hưởng đến cán cân thương mại. Cán cân thương mại là một phần quan trọng của cán cân thanh toán. Vì vậy, khi cán cân thương mại bị ảnh hưởng, cán cân thanh toán cũng sẽ thay đổi. Thêm vào đó, sự thay đổi của tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến tổng cầu của một quốc gia thông qua tác động lên xuất khẩu ròng. Sự thay đổi trong tổng cầu tác động đến sản lượng quốc gia. Do đó, tất cả các lựa chọn đều đúng.

Khi thu nhập giảm, nhu cầu giao dịch và dự phòng tiền tệ của người dân giảm theo. Điều này dẫn đến việc đường cầu tiền dịch chuyển sang trái. Với lượng cung tiền không đổi, lãi suất cân bằng sẽ giảm để cân bằng thị trường tiền tệ.

Trong mô hình tổng cung cổ điển (Classical AS), đường tổng cung là đường thẳng đứng, thể hiện sản lượng tiềm năng của nền kinh tế không phụ thuộc vào mức giá. Khi cung tiền tăng với tỷ lệ e%, theo lý thuyết số lượng tiền tệ (Quantity Theory of Money), mức giá chung sẽ tăng tương ứng với tỷ lệ e%. Sản lượng thực tế không đổi do đường tổng cung là đường thẳng đứng. Do đó, lạm phát sẽ tăng lên e%.