JavaScript is required

Một doanh nghiệp vừa mới chia cổ tức cho các cổ đông là 15 tỷ đồng. Cổ tức được kỳ vọng có mức tăng trưởng 10% một năm trong 5 năm tới. Năm thứ 6, cổ tức dự kiến giảm 15% và ổn định vĩnh viễn. Nếu tỷ suất sinh lời kỳ vọng của nhà đầu tư là 20% thì giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp này là:

A.
A. 41,26 tỷ đồng;
B.
B. 58,21 tỷ đồng;
C.
C. 99,47 tỷ đồng;
D.
D. Các đáp án còn lại SAI.
Trả lời:

Đáp án đúng: C


Để tính giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp, ta cần chiết khấu dòng cổ tức dự kiến về hiện tại. Bài toán này bao gồm hai giai đoạn: giai đoạn tăng trưởng và giai đoạn ổn định. **Giai đoạn 1: Tăng trưởng (5 năm)** Cổ tức năm 1: 15 tỷ * (1 + 10%) = 16.5 tỷ Cổ tức năm 2: 16.5 tỷ * (1 + 10%) = 18.15 tỷ Cổ tức năm 3: 18.15 tỷ * (1 + 10%) = 19.965 tỷ Cổ tức năm 4: 19.965 tỷ * (1 + 10%) = 21.9615 tỷ Cổ tức năm 5: 21.9615 tỷ * (1 + 10%) = 24.15765 tỷ Giá trị hiện tại của cổ tức trong 5 năm đầu: PV = 16.5/(1.2) + 18.15/(1.2)^2 + 19.965/(1.2)^3 + 21.9615/(1.2)^4 + 24.15765/(1.2)^5 = 13.75 + 12.604 + 11.52 + 10.50 + 10.07 = 58.444 tỷ **Giai đoạn 2: Ổn định vĩnh viễn (từ năm 6)** Cổ tức năm 6: 24.15765 tỷ * (1 - 15%) = 20.534 tỷ Giá trị hiện tại của dòng cổ tức ổn định từ năm thứ 6 (tính ở năm thứ 5): P5 = 20.534 / 0.2 = 102.67 tỷ Giá trị hiện tại của P5 (tính ở năm hiện tại): PV(P5) = 102.67 / (1.2)^5 = 41.13 tỷ **Tổng giá trị vốn chủ sở hữu:** Tổng = 58.444 + 41.13 = 99.574 tỷ Vậy đáp án gần nhất là 99,47 tỷ đồng.

Câu hỏi liên quan