Giữa NPV và IRR có mối quan hệ sau đây:

NPV của dự án:

Lời giải:

Đáp án đúng: D

NPV (Giá trị hiện tại ròng) của dự án là một chỉ số tài chính quan trọng, thể hiện giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền (dương và âm) liên quan đến dự án, sau khi đã chiết khấu chúng về thời điểm hiện tại.

- Phương án A không đúng vì NPV không trực tiếp cho biết tỷ lệ lãi/lỗ trên vốn đầu tư. Tỷ lệ này thường được đánh giá bằng các chỉ số khác như IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) hoặc ROI (Tỷ lệ hoàn vốn).

- Phương án B đúng vì NPV phụ thuộc trực tiếp vào suất chiết khấu được sử dụng. Suất chiết khấu đại diện cho chi phí cơ hội của vốn hoặc tỷ suất sinh lợi tối thiểu mà nhà đầu tư yêu cầu. Thay đổi suất chiết khấu sẽ thay đổi giá trị hiện tại của các dòng tiền, và do đó thay đổi NPV.

- Phương án C đúng một phần, NPV cho biết quy mô số tiền lãi kỳ vọng của dự án sau khi đã trừ đi chi phí đầu tư ban đầu và chiết khấu các dòng tiền. Nếu NPV dương, dự án dự kiến sẽ tạo ra lãi ròng sau khi đã bù đắp chi phí cơ hội của vốn.

Vì phương án B và C đều đúng một phần nên D là đáp án đúng nhất vì nó bao hàm cả hai yếu tố trên.

Câu 32:

NPV bằng 0, khi:

Lời giải:

Đáp án đúng: C

NPV (Giá trị hiện tại ròng) bằng 0 khi lãi suất chiết khấu sử dụng để tính NPV bằng với IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) của dự án. IRR là lãi suất mà tại đó NPV của dự án bằng 0. Các lựa chọn khác không đúng vì NPV không nhất thiết bằng 0 khi lãi suất tính toán bằng 0, 1 hoặc lớn hơn IRR.

Câu 33:

NPV bằng 0 thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

NPV (Giá trị hiện tại ròng) bằng 0 có nghĩa là tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền vào bằng với tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền ra. Nói cách khác, dự án hòa vốn trên cơ sở giá trị thời gian của tiền.

Tỷ số B/C (Benefit-Cost Ratio, Tỷ lệ Lợi ích - Chi phí) được tính bằng cách chia tổng giá trị hiện tại của lợi ích cho tổng giá trị hiện tại của chi phí.

Khi NPV = 0, điều này tương đương với việc tổng lợi ích hiện tại bằng tổng chi phí hiện tại. Do đó, B/C = 1.

Các lựa chọn khác không đúng vì:
* B/C = 0: Nghĩa là không có lợi ích gì, trong khi chi phí có thể có.
* B/C > 1: Nghĩa là lợi ích lớn hơn chi phí, do đó NPV > 0.
* B/C < 1: Nghĩa là chi phí lớn hơn lợi ích, do đó NPV < 0.

Câu 34:

Ngân lưu ròng của hai dự án như sau:

Năm	0	1	2	3
Dự án A	-10.000	12.500
Dự án B	-10.000	12.500

Với lãi suất tính toán là 20%, thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: A

Để tính NPV (Giá trị hiện tại ròng) của mỗi dự án, ta sử dụng công thức: NPV = -Chi phí ban đầu + ∑ (Ngân lưu ròng / (1 + r)^t), trong đó r là lãi suất tính toán và t là năm.

Đối với dự án A:
NPV_A = -10,000 + 12,500 / (1 + 0.2)^1 = -10,000 + 12,500 / 1.2 = -10,000 + 10,416.67 = 416.67

Đối với dự án B:
NPV_B = -10,000 + 12,500 / (1 + 0.2)^1 = -10,000 + 12,500 / 1.2 = -10,000 + 10,416.67 = 416.67

Như vậy, NPV của cả hai dự án đều bằng nhau.

Vậy đáp án đúng là C. Bằng nhau

Câu 35:

Ngân lưu ròng của một dự án:

Năm	0	1	2	3
Ngân lưu ròng	-1200	5000	-1400	-1000

Nếu cho một loại lãi suất tùy ý, thì:

Lời giải:

Đáp án đúng: B

NPV (Giá trị hiện tại ròng) được tính bằng cách chiết khấu tất cả các dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại của chúng và trừ đi chi phí đầu tư ban đầu. Với một loại lãi suất cho trước (tỷ lệ chiết khấu), chúng ta có thể tính được giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền và sau đó tính tổng chúng lại để có được NPV. Trong khi đó, IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV của dự án bằng không. Để tính IRR, chúng ta thường cần sử dụng các phương pháp lặp hoặc phần mềm tài chính, chứ không đơn thuần là áp dụng một công thức trực tiếp như NPV. Do đó, với một lãi suất tùy ý, ta có thể tính được NPV.

Câu 36:

Doanh nghiệp vay vốn với lãi suất 20% và suất sinh lời của vốn chủ sở hữu là 15%. Tỷ lệ vốn vay/ vốn chủ sở hữu là 40:60. Chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp trong trường hợp không có thuế thu nhập doanh nghiệp (WACC) là:

Lời giải: